6月13日牛股集中营：券商研究所荐股榜

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　恒瑞医药：创新药及国际化战略实施

　　摘要：公司报表净利润有所低估。公司财务稳健，资产负债率仅为18.6%，无短期负债，仅有4800万元的财政贴息贷款。公司通过提高固定资产折旧的计提比例、坏帐的计提比例、研发费用的费用化以及存货隐藏业绩，我们估算，公司通过以上财务工具每年隐藏了大约9900万元的净利润，合每股0.23元。

　　云南白药：加大资源整合 克服产能瓶颈

　　摘要：从跟踪的情况来看白药历年年度费用预算年终总是有所节余，我们预估公司2007-2009年每股收益分别为0.67元、0.89元、1.2元，同比增长17%、33%、35%，对应的预测市盈率分别为55倍、41倍、31倍，云南白药是A股市场非常优秀的资源型中药企业，我们看好公司积极进取的优秀管理团队和以市场为导向的药用消费品设计能力，我们认为如果公司机制理顺，长期发展值得市场期待。

　　招商轮船：运力扩张两头受力 等待介入时机

　　摘要：从航运市场分析，07年干散货运输市场异常火爆，目前处在6000点上下震荡，但油运市场保持低迷。公司干散货运输收入占总收入的25%左右，干散货市场的火爆对公司07年业绩有一定提升作用，估计干散货运输收入同比增长35%左右，但由于占比不大，故提升作用有限。而占比75%的油运业务则受累于运价不济，权威机构预测07年全年W/S平均价格将比06年全年平均价格低，因此07年公司业绩增长动力明显不足，加上旧船改造造成短期运力的减少等因素，估计07年业绩增幅仅勉强维持在20%左右。

　　民生银行：持有海通证券的5.49亿股股份

　　摘要：基于25倍的07年预期市盈率，我们预计海通证券的合理市值为590亿人民币。因此，民生银行所持权益价值33.16亿人民币。从理论上讲，如果民生银行决定出售海通证券的股份，那么每股收益将提高0.18人民币。毫无疑问，此项一次性收入将拉动该股短期股价表现。但是我们认为民生银行的主营业务与其他中等规模银行相比并不具有竞争优势。考虑到核心业务缺乏持续增长的动力，我们建议短期内投资者可在股价上升后卖出。我们对民生银行维持落后大市评级。

　　盐湖钾肥：钾肥价格上升至人民币50元/吨

　　摘要：公司目前的股价相当于2008年26倍市盈率，基于公司39%的较高的净资产收益率，我们给予其08年30倍的市盈率，结合1.72元的每股收益，将公司的目标价格定为51.6元。我们维持对公司优于大市的评级。

　　中兴通讯：与中国移 动签署24亿人民币的合同

　　摘要：中兴通讯宣布与中国移 动签署了一项基于TD-SCDMA技术的高速无线网络的建设合同，价值24亿人民币。合同中规定，中兴通讯将为中国移 动提供无线网络产品和建设服务。合同的规模小于我们预期，因此，我们对中兴通讯维持落后大市评级。