盐湖钾肥：钾肥价格上升至人民币50元/吨

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　　倪晓曼 中银国际

　　钾肥价格上升至人民币50元/吨。在进口钾肥价格上调后，盐湖钾肥将其各种钾肥的价格都分别上调人民币50元/吨，因此我们预计公司平均钾肥的出厂价格每吨将上升至1，586元。由于07年海外厂商将其出口产品的出厂价格每吨上调超过20美元，我们预计2008年我国进口钾肥每吨价格至少上浮100元。因此，我们将对公司07和08年的盈利预测分别上调3%和12%。

　　估值。公司目前的股价相当于2008年26倍市盈率，基于公司39%的较高的净资产收益率，我们给予其08年30倍的市盈率，结合1.72元的每股收益，将公司的目标价格定为51.6元。我们维持对公司优于大市的评级。