4月20日牛股集中营：券商研究所荐股榜

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　露天煤业：目前的价位反映了高储量预期

　　摘要：东北煤炭资源日益衰竭，但经济恢复增长，能源需求稳定增加，为靠近东北的蒙东地区的煤炭企业提供了巨大的市场。露天煤业作为蒙东地区的龙头企业，未来煤炭销售有市场。 　　中电投作为公司的实际控制人，前瞻的看到了这一趋势，优先占有了白音华和霍林河煤田的煤炭资源。无论露天煤业是否能够筹资购买采矿权，由于先入为主，露天煤业事实上将成为这两大巨大煤田的主要开发企业，未来增长有潜力……

　　云南白药：放慢脚步有利于新一轮增长

　　摘要：公司一季度增长速度放缓在市场的预期之中，除了白药创可贴和白药膏的生产批文问题、白药牙膏面临的市场竞争问题外，公司的营销组织调整也是一个重要原因。而白药创可贴和白药膏生产许可已经解决，无锡药业的复产也有望实现；营销组织的调整将使公司在一个更高的平台上运作，有利于销售的更快增长。另外，公司军用和车用急救包等新产品的推出和销售有望成为公司新的利润增长点……

　　平高电气：经营继续改善 估值仍可提高

　　摘要：2006年隔离开关和GIS同比增长分别达到56.9%和53.1%，扣除平高东芝的GIS收入，我们估计本部GIS收入的实际增幅可能达到70%。敞开式断路器收入同比下降5%，我们认为这可能是GIS的普及应用对其市场产生了一定挤压所致。从收入结构看，GIS、敞开式断路器、隔离开关分别为58.6%、18.7%和19.4%。即使扣除平高东芝的GIS收入，本部GIS收入占比也达到了47%，成为公司最重要的业务。2006年敞开式断路器毛利水平从32.0%提高到34.6%，GIS从22.7%提高到27.9%，隔离开关则从16.3%下降至14.2%，整体毛利率则从24%上升到26%。扣除平高东芝的影响和对部分销售费用计入主营成本的影响，我们认为本部毛利率同口径下应是仍是持平甚至可能上升。 ……

　　包头铝业：06年公司净利润同比上升205%

　　摘要：06年公司净利润同比上升205%，07年1季度同比上涨52%。包头铝业( 19.55,1.10,5.96%)公布06年盈利为4.03亿元人民币(每股收益0.94元)，同比上升了205%，符合我们预期。同时，公司07年1季度净利润增长了52%至1.35亿人民币(每股收益：0.31元人民币)。但是，07年1季度业绩仅占到我们全年预测的23%，低于我们预期；这主要是由于公司的管理费用高于我们预期……

　　江淮汽车：06年净利润同比下降17%

　　摘要：我们预计公司在07和08年将分别售出10,000和50,000辆轿车。因此，我们将对公司07年和08年的盈利预测分别上调7%和35%。估值。在我们看来，如果江淮汽车可以成功推出轿车产品，公司在历时两年的过渡期(06-07年)后，08年将可以收获到盈利的增长。目前公司08年的市盈率为15.1倍，我们认为估值不高。我们基于20倍的08年市盈率，将目标价格从7.5元人民币调升至13.7元人民币。我们维持对公司优于大市的评级。 ……

　　平高电气：产品结构优化胜过销售收入增长

　　摘要：公司在2006年适应市场状况调整了公司的销售模式，由以前的代销改为直销，造成了公司营业费用的超常增长，公司2006年营业费用达到1.73亿元，同比增长113.30%，占到销售收入的8.26%，我们预计这仅仅是暂时的，2007年以后，营业费用的增长会恢复正常。根据我们的预测，公司未来两年的EPS分别为0.60元和0.88元，在行业景气提升的大背景下，我们认为公司的合理估值为2008年25倍的PE，因此公司合理价格应为22元，投资建议“买入”……