2018年大宗商品需求或回落 市场行情引担忧

　　2018年大宗商品需求或回落，市场行情引担忧

　　黄思瑜

　　“明年的大宗商品需求可能逐步回落。”这成为大多数业内人士的一致观点。而在这样的预判之下，明年的大宗商品市场行情也被预期可能会发生较大调整。

　　以2017年大宗商品价格情况来看，多数工业品供给都出现了收缩，环保压力对其造成了很大的影响，但其价格涨幅反而远不如去年。

　　对此，敦和资产管理有限公司首席经济学家徐小庆在近日召开的2018年大宗商品市场高峰论坛暨“我的钢铁”年会上表示，只要大宗商品的需求是趋弱的，市场预期将随之变化，并对市场造成影响，因此，对需求方向的把握非常重要。

　　“至少从预期的角度，大家对需求的担忧不断增强贯穿今年行情始终。”徐小庆详细分析称，去年市场完全不担心需求，所以去年每个季度大宗商品价格均是上涨，但是今年至少有过两次比较大的回调，一次是今年4、5月份，一次则是9、10月份，最近在很高的贴水情况下，现货表现很强情况下期货表现也不如人意。

　　徐小庆同时指出，在多数情况下，库存变化和价格走势是一个反向的关系，但在某些时段，库存的变动方向和大宗商品的价格走势将呈现一致性，而这时是市场在需求的预期上发生拐点的阶段。

　　“明年的大宗商品需求可能逐步回落，这个没有什么分歧。但是大家对需求回落的幅度和速度，存有比较大的分歧。”徐小庆表示。

　　在徐小庆看来，由于明年是外需强内需弱，所以大宗商品当中更多的机会可能在有色金属和原油，而对于化工和黑色这些相对更多受国内需求影响的品种而言，可能不如上游和国外定价权主导的金属的表现，“这可能是明年上半年，大宗商品分化的一个很重要的特征”。

　　对于明年的大宗商品市场行情，中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司金属材料市场研究高级经理王晓伟表示，明年行情可能是前高后低，总体上看空，高点出现在一季度，二三季度看空，第四季度可能会有所反弹。他分析原因称，明年国内大宗商品需求可能会下降，而供应边际减弱，明年整个需求可能是供需宽平衡。

　　“明年的市场行情主要应该关注三方面，第一、供需关系，第二、资金调控，第三、产业政策。”陕西东岭物资有限责任公司钢铁公司副总经理黄万峰认为，短期市场价格不存在回调的需求，明年4月份回调的可能性比较大，“因为3月15日环保限产结束后，高利润驱动下，钢厂可能会满负荷生产，而春节后需求不会立刻释放，会造成库存的累积”。

　　国投安信期货有限公司研究院院长郭建权表示，9月份以来，期货价格一直在调整，基差在扩大，盘面反应太多宏观的预期，需要一个调整；在调整过后，可能会有一波上涨；明年上半年价格可能会见顶，见顶过后，可能会调整，但跌幅不会太厉害。