券商称消费及金融处价值洼地 逢低关注国企改革概念

　　短线大盘继续区间蓄势整理，有效突破3300点后，大盘才会向上拓展，把握市场轮动节奏，逢低关注国企改革概念个股

　　《投资者报》高方方/文

　　在上周五沪指站稳3300点，创今年最大单日涨幅，涨幅为1.83%。银行、保险、券商三大金融板块与煤炭、有色、钢铁三大周期板块强势领涨。中金公司分析师认为，近期A股强势反弹，主要源于两点。第一，此前市场的调整已让获利了结压力有所释放；第二，朝鲜局势及由此导致的海外市场波动等因素也有所缓和。

　　对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。银河证券表示，近期市场热点交替活跃但缺乏持续性，市场多空均表现谨慎，目前沪深市场中期均线已形成多头排列，市场中期上攻的意愿依然较强，预期短期市场宽幅震荡或难免。

　　方正证券表示，近期，以煤炭、有色为代表的周期股在二次冲高后，重新步入调整走势，在震荡中消化获利盘。短线大盘继续区间蓄势整理，有效突破3300点后，大盘才会向上拓展空间。

　　从市场来看，周期股“梅开二度”已得到印证。光大证券认为，风格切换已经开启或言之过早。如果金融周期出现转向进入下半场，股市将“先苦后甜”。

　　东北证券表示，在存量资金市场下，市场成交大量拥挤在局部板块的现象难以持续，市场面临成交在不同板块之间从集中转向分散的再平衡过程中，这一过程也体现为板块均衡配置的价值上升。具体来看，此前成交大量拥挤在周期板块的情况仍需修复，新兴成长板块近期的上行主要受益于此，而消费和金融板块仍然处于市场成交洼地，当前具有更好的性价比。

　　接下来市场投资机会有哪些，券商们给出了不同建议。华泰证券表示，“供给侧”改革与杠杆再分配趋势下，民资领域优势龙头将继续受益于行业集中度提升与中周期盈利修复。近年来龙头股市占率与盈利能力双升。继续配置“金色化工”行业，包括银行、有色、化学原料、工程机械等龙头。

　　银河证券表示，操作上不宜追涨，需把握市场的轮动节奏，可逢低关注国企改革概念的个股。

　　国泰君安证券表示，建议以一线龙头白马打底仓，选择二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹获取相对收益。■

　　券商看盘

　　银河证券：短期股指或现调整

　　银河证券表示，沪指近日延续震荡态势。综合来看，受周期类个股大幅下跌的影响，在23日两市出现了震荡回落的态势，说明市场参与者短线做多意愿有所减弱，这并不利于A股的短线走势。一方面沪指在连续缩量，且权重股分化的情况下，再度冲击3300点，虽然有利于提高盘面活跃度，强化投资者的乐观预期，但缺点在于热点过于分散，在资金有限的背景下，很难形成集中效应，这种方式并不能带动整体的做多情绪，使得资金的跷跷板效应明显，并不利于股指后市持续表现。另一方面今年股指一直跌跌撞撞，在几乎多数投资者都不看好的情况下，负重顽强地震荡爬升，这种修复性上升肯定不会一帆风顺，基本上都是在犹豫观望的市场状态下向前推进。鉴于场外资金并未出现大举撤离迹象，沪指在3300点附近的震荡洗盘是合理的。

　　银河证券表示，近期市场热点交替活跃但缺乏持续性，市场多空均表现谨慎，目前沪深市场中期均线已形成多头排列，市场中期上攻的意愿依然较强，预期短期市场宽幅震荡或难免。操作上不宜追涨，需把握市场的轮动节奏，可逢低关注国企改革概念的个股。

　　光大证券：风格切换或言之过早

　　光大证券表示，二季度经济形势继续超预期，量稳价升，背后是供应紧缩的情况下，需求因中外金融周期短期同步而企稳。往前看，虽然外需向好，但内需因融资条件收紧将稳中趋弱。看远一点，一旦金融周期转向，经济下行压力将加大，不过随着金融风险释放，经济增长将更健康。近期不同行业融资条件分化明显，但总体仍收紧，意味着短期经济稳中偏弱。严监管下，银行负债端的压力正向资产端转移，资金量缩价升。

　　从更广的视角来看，外需向好趋势不改，意味着经济增速不会大幅下行。不过，去杠杆加速，信贷紧缩，金融周期转向意味着经济下行压力加大。有三个因素可能触发金融周期转向：货币紧缩、审慎监管、房地产长效机制会导致楼市调整。金融周期转向意味着上半场的泡沫风险释放，虽然增加经济下行压力，但有利于结构调整，改善经济增长的质量。

　　从市场来看，周期股“梅开二度”已经得到印证，近期周期股出现波动，光大证券认为，风格切换已经开启或言之过早。除了金融周期接近顶部时期周期板块基本面仍然相对靠前之外，供给侧改革和环保力度空前也为相关行业提供了支撑，而主题方面，国企改革加速值得关注。如果金融周期出现转向进入下半场，股市将呈现“先苦后甜”。

　　国泰君安证券：一线“龙头白马”打底仓

　　国泰君安证券表示，资金面总体偏紧。未来扰动因素仍存，流动性延续“紧平衡”。8月29日6000亿特别国债到期，上周有4192亿同业存单与7500亿逆回购到期。考虑到央行稳定中性的政策基调，流动性有望延续紧平衡。具体看：其一，财政部22日表示特别国债将到期续作，“向有关银行定向发行，同时央行将面向有关银行开展公开市场操作。”若央行借道实际持有全部国债，不会对流动性产生影响。其二，24日800亿国库现金定存招标会释放部分流动性。其三，央行二季度货币政策执行报告提出，“研究丰富逆回购期限品种，提高资金面稳定性”，央行或出台更长期限逆回购或其他流动性便利措施，维护流动性基本稳定。下行风险在于：央行对市场流动性的判断、决策和调整，客观上会存在一定时滞，流动性短期波动或难避免。

　　从社融指标看，三季度经济韧性将延续。新周期短期内难以证真或证伪，经济预期不会出现明显拐点。在经济分歧依旧、风险偏好未出现根本改善的情况下，近期创业板回暖是存量博弈下的补涨，部分业绩估值匹配较好的创蓝筹价值开始显现。但市场风格仍以龙头白马为主，风格切换尚未到来，建议以一线“龙头白马”打底仓，选择二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹获取相对收益。在行业层面：看好白酒、家电二线龙头，乳制品、家居、酒店、免税细分领域龙头；主题层面：看好国改、雄安、环保等热点。■