基础工业品涨价是中长期价值重估 中国经济得适应它

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　　（原标题：适应价值重估的时代）

　　基础工业品涨价潮波澜壮阔，这将是中长期的价值重估。中国经济需要调整自己，以适应这个价格长期中高位运行的新时代。

　　涨价潮来势凶猛：国家发改委日前发布的7月份部分商品价格及指数显示，全国钢材价格指数为90.63，比上月上涨4.30点，比去年同期上涨28.12点。全国有色金属价格指数为83.00，比上月上涨3.06点，比去年同期上涨14.20点。与此同时，受下游需求推升，煤炭价格的涨势更加强劲。今年5月以来，进口煤炭均价在上升。5月进口均价在每吨520元左右，7月达到每吨接近600元水平。进入8月，价格仍在上升。根据 CCTD数据，在8月4日、11日，每吨5500大卡进口煤价格分别报收651元、652元。

　　跟环保督查密切相关的化工品领域，涨价潮更加明显。以重点产品环氧丙烷为例，上周环氧丙烷华东市场价大涨18.1%至13700 元/吨，两周累计涨幅达30.5%。有报道称，山东地区滨化、大泽、三岳及天津大沽等装置检修或降低负荷运行，其中蓝星东大9 万吨或面临永久性关停，市场供应持续紧张，部分检修装置复产对整体供应面影响不大。受此影响，软/硬泡聚醚华东价格上周分别上涨3.6%/10.2%至14250/12650元/吨。与此同时，化工领域重点产品分散染料等价格也不断上调。

　　这一轮涨价的原因很清晰：去产能和环保督查带来减产停产，促使基础工业品价格重新发现、向正常水平回归。前些年的粗放式扩张，实际上人为形成了低于合理水平（即扭曲了的）基础工业品价格。如今，随着去产能、环保限产等政策的推进，产品价格出现恢复性上涨。同时，对应的股票价格也在上涨，这本是正常的经济信号。

　　2012~2017年，过剩产能出清的轨迹十分清晰：黑色、有色等上游采掘行业产能投资大幅下滑，部分年份负增长；钢铁、有色、建材等中游行业产能投资大幅下滑，部分年份负增长；化工、造纸等中下游行业产能投资大幅下滑，部分年份负增长。

　　环保方面，环境督查力度前所未有，《环保税法》实施准备工作正在推进，种种举措，都指向“绿水青山”的目标，同时也意味着工业品的价格必须包含环保成本，不可能再像以前那样倾销廉价产品，而将污染成本转嫁给社会。显然，环保成本的上升，将是长期、不可逆的。

　　尽管不排除涨价有资金炒作的因素、有对环保督查过度解读的因素，但价格回升的中长期趋势是明确的。对上述企业来说，它们迎来了有利润的新时代，而这个新时代不会昙花一现，因为此“利润”只是正常合理的利润，以前占用免费资源、罔顾环境污染时代的利润，才是扭曲和不正常的。

　　“涨价”“断货”已经成了企业家微信朋友圈的热门词汇，至于如何应对，则并不容易回答。经济链环环相扣，这一价值重估，将会对下游以及整个中国经济产生影响。

　　下游制造业企业成本上升，压力显然因之增加。国家统计局的CPI数据显示，下游的生活资料价格上涨幅度仍然较低，说明涨价向下游传导不明显。显然，对下游企业来说，未来将是艰苦的。如何消化成本上涨的压力？这是摆在许多企业面前的课题。

　　成本上升，显然最终将推动通货膨胀。如何消化通胀压力，以及进一步减轻企业负担，则是摆在政府决策者面前的课题。

　　近期，研究界在热议“新周期”是否到来。“新周期”是否到来仍有疑问，但经济升级尚未完成、新动能尚且不足则并没有多大疑问。基础工业品涨价是向正常水平回归，同时也是中国经济转型升级所必经的一段路程，需要尽早准备应对。