信邦制药：股权转让事项继续推进 买入评级

　　[摘要]

　　核心观点：

　　公司公告控股股东签订股份转让的补充协议公司控股股东张观福先生和西藏誉曦在原先签订的股权转让协议基础上，因办理股份过户手续需要，两者约定将每股转让价格从人民币8.424元调整为人民币8.43元，并签订《股份转让协议之补充协议》。补充协议对转让价款总额、剩余股份转让价款等因此引起的变动进行补充说明。

　　股份转让事项继续推进，信邦发展基本不受影响针对本次转让，西藏誉曦在答复上交所的问询函中，列举了控股的另一家上市公司誉衡药业业务，两者仅仅在中成药制造方面存在一定重叠，中成药仅占信邦制药金额的17.52%，并且适应症领域不同，两者基本不存在同业竞争情况，未来信邦主业基本不受影响。

　　下属贵州省肿瘤医院获得药物临床试验机构资格CFDA近日认定下属贵州省肿瘤医院具有药物临床试验机构资格。资格的认定有利于提升肿瘤医院的科研学术水平和医疗服务能力，有利于原本业务的发展。目前随着仿制药一致性评价的推进，临床试验机构也将为省肿瘤贡献增量业务。

　　预计17-19年业绩分别为0.20元/股、0.25元/股、0.30元/股公司是国内少有的以医疗服务为重心，三大板块协同发展的公司，分级诊疗模式清晰，本次大股东转移并不会改变公司的质地。预计公司17/18/19年EPS分别为0.20/0.25/0.30元（2016年EPS为0.14元）。目前股价对应PE47/38/31倍，维持“买入”评级。

　　风险提示医院扩张整合低于预期风险；外延并购不确定风险；