东易日盛借资本拓展市场背后：募集资金超六成变更用途
金姝妮
近日，家装“第一股”东易日盛家居装饰集团股份有限公司（002713.SZ，以下简称“东易日盛”）发布2016年年度报告，全年实现营收29.99亿元，同比增长32.85%，归母净利润1.73亿元，同比增长75.74%，基本每股收益0.69元/股，同比增长76.92%，摆脱了上半年净利润亏损的阴影。
《中国经营报》记者梳理东易日盛2016年财报发现，主营业务家装、精装工装、公装的毛利率分别较2015年同比下跌1.75%、23.51%和6.67%；而以“速美业务”为依托的互联网家装业务仍处亏损状态，旗下全资子公司北京速美集屋装饰有限公司2016年净利润亏损约4510万元。另外，募集资金总体使用情况表显示，累计变更用途募集资金总额占比64%。
东易日盛品牌部在回复记者采访时表示，毛利率下跌系营改增所致，子公司北京速美集屋装饰有限公司亏损是“阶段性战略亏损”。关于募集资金超六成变更用途，则是公司为应对“瞬息万变”的家装市场竞争，制定了新的战略规划所致。
扭亏为盈
资料显示，东易日盛主要从事家庭建筑装饰设计、装饰施工、产品配套，业务分为东易日盛装饰（简称A6业务）、速美超级家、精装及睿筑四项。其中，“速美超级家”，是东易日盛近年着重打造的产品化、互联网化的家装业务，主要面向80后、90后装修客户。
东易日盛2016年全年实现营收、净利同时增长，但是上半年和一季度的业绩并不那么理想。财报显示，2016年一季度归属于上市公司股东的净利润亏损6213万元，1~6月实现营业收入11.30亿元，亏损逐步缩减至1344万元。
从财报数据不难看出，东易日盛的业绩波动较明显。半年报中解释称，年度前期业务宣传和客户资源拓展等费用投入相对较多，因此利润呈一定程度的亏损状态，而木作工厂从北京搬迁至廊坊以及信息化建设方面的投入费用高，对利润的影响也未消除。
关于一季度亏损问题，东易日盛则表示，第一季度受传统节日春节的特殊影响，主要进行业务宣传和客户资源拓展等项目前期工作，装修施工主要在后三个季度，而第四季度呈更集中的特点。另外，家装公司季节性特征表现非常明显，突出表现为一季度净利润为亏损状态，上半年以及三季度营业利润与净利润一般略有盈余，甚至出现亏损的情况。
对于2016年全年实现营业收入32.85%增长，东易日盛年报中称主要是家装业务增长带动了营收。
值得一提的是，年报显示，东易日盛主营业务家装、精装工装、公装业务2016年毛利率分别为36.28%、2.84%、41.06%、分别同比2015年变化幅度为-1.75%、-23.51%和-6.67%，东易日盛品牌部对毛利率下跌解释称，主要是2016年5月起的营改增所致，但营改增后公司的流转税金因核算变化也下降了，对公司利润没有影响。
连续“买买买”
据悉，2016年东易日盛采取的战略是“双轮+两翼”。双轮指的是以“实业轮+投资轮”相结合的方式双轮驱动企业发展；而两翼指的是前端狠抓市场开拓，后端注重专业技术体系建设，欲实现专业与市场齐头并进，并且2017年将继续坚持这一战略。
记者梳理发现，2016年东易日盛并购动作频频，尤其是在以上海为中心的长三角区域。2016年7月19日，东易日盛发布签订《合作框架协议》公告，称拟用自有资金收购上海申远建筑设计有限公司30%股权。2016年8月1日，东易日盛再次公告称，拟收购上海创域实业有限公司51%的股权。
显然，连续收购两家位于上海的标的资产是东易日盛欲加强在长三角地区的市场影响力及市场占有率的表现。“此项收购，将深化东易日盛在全国各个主要市场的战略布局，提升上市公司盈利能力；也是东易日盛通过资本手段与家装行业区域龙头建立长久合作，共同引领行业规范与发展的重要举措。”收购上海创域的公告中写道。
连续的并购之后，2016年东易日盛负债总额为15.38亿元，较去年同期的11.29亿元，增长了36.14%。资产负债率为57.83%，较去年同期的53.35%，增长4.48%。
忙于并购的同时，2016年东易日盛曾多次发布“使用部分闲置资金购买理财产品”的公告。其中部分使用自有闲置资金，也有使用募集资金购买理财产品的情况。东易日盛称，用闲置资金购买保本型理财产品，不影响公司正常资金周转和需求，不影响公司的主营业务的正常开展。
此外，记者注意到，募集资金承诺项目情况表显示，募集资金总体使用情况中累计变更用途募集资金总额占比64%。查阅东易日盛招股书可知，2014年上市时东易日盛募集资金4.6亿元，其中5518万元用于研发中心建设项目，1.05亿元用于“速美”家居装饰连锁设计馆项目，3.01亿元用于“东易日盛”家居装饰连锁设计馆项目。
2016年年报则显示，募集资金承诺项目情况表中列出的包括“A6项目”“速美项目”“研发项目”在内的8个项目中，募资资金承诺投资总额与调整后投资总额一致的仅有两个项目，其他六个项目均出现了变化。
东易日盛表示，近几年家装市场竞争格局发生了重大变化，许多与家装无关的企业以各种方式进入家装市场，公司正是为了应对多变的市场而制定了新的战略规划，及时将募集资金投入到能快速使公司家装业务提升的方向上去。
清晖智库创始人宋清辉称，据清晖智库统计，累计变更用途的募集资金总额控制在30%以内属于正常情况，超过上述比例就需引起重视。上市公司通常会对外宣称因为行业政策与市场环境发生变化而变更用途，不过，现实中不乏将募集资金投向理财产品等财务性投资和类金融业务上的案例。
绕过“中间环节” 整合产业链
家装行业集中度低、行业壁垒低已是共识。与此同时，行业外企业通过跨界整合，进入家装市场的现象屡见不鲜，如上游房地产企业拓展精装业务，下游家居卖场依靠成熟的供应链整合资源，进军家装市场；传统公装企业跨界到家装市场。互联网企业跨界做家装，借助互联网技术抢占流量入口，在线上资源配置中占取先机等因素，让整个家装市场的竞争格局变得日趋复杂。
对于家装公司和家居卖场之间互相“博弈”的问题，东易日盛董事长陈辉此前接受记者采访时认为，因家装公司是以设计为主导的，设计是给客户带来价值的源头，所以家装公司很有可能将客户引导到整体家装的消费，这样就直接跨过家居卖场了。
“家居卖场一开始是打压家装公司，后来发现怎么打压都没用。后来就慢慢演变成家居卖场跨界做家装。家装则跳过家居卖场做整体家装。”陈辉说。
据了解，目前，东易日盛以DIM+系统为核心，拥有全信息系统建设平台、产品创新平台、供应链深化整合平台、职业教育平台、仓储物流平台、互联网金融投资平台等8大平台。
作为家装公司，东易日盛称2016年公司已建立了完整的木作产品体系，涵盖内门、壁柜、厨柜、浴室柜、衣帽间、护墙板以及配套家具等家装中所需的全部木作、玻璃和铝合金产品。
以“速美业务”为依托的互联网家装也是东易日盛近两年发展中看重的重要产品线，但是其全资子公司北京速美集屋装饰有限公司2016净利润仍处亏损状态，且高达4510万元。东易日盛官方则表示，速美业务是一家年轻的家装电商公司，公司的产品体系服务还处在市场培育期，公司在产品研发和技术研发上投入较多，打造能真正落地的家装互联网产品，产生的亏损是阶段性战略亏损，目前产品体系和技术体系已全部就绪，渠道建设也具备一定规模。
从东易日盛2017年的发展计划可以看出，其在核心的装饰业务之外，已在原材料、物流等领域做了布局。陈辉此前也对记者表示，直接与原材料厂家合作，剔除分销商这一中间环节。采购原料的成本就降低了，但是厂家无法将货品一步到位送至施工地，这就要求家装企业建立自己的仓储物流，同时配备信息化系统来管理，将“供货模式”转变为“买货模式”。
进入【新浪财经股吧】讨论
责任编辑：李坚 SF163
