国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金|基金|行业|报告_新浪财经

　　原标题：国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金

　　§1 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同约定，于2017年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自2017年1月1日起至3月31日止。

　　§2 基金产品概况

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　　§3 主要财务指标和基金净值表现

　　3.1 主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　3.2 基金净值表现

　　3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　　3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　　国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金

　　累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

　　（2013年8月29日至2017年3月31日）

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　　注：本基金的合同生效日为2013年8月29日。本基金在三个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

　　§4 管理人报告

　　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。

　　2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。

　　4.3 公平交易专项说明

　　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。

　　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　　本报告期内，本基金与基金管理人旗下国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金发生一次同日反向交易并且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情况，本基金为以完全复制为目标的指数基金，本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

　　4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　　4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

　　2017年一季度大盘迎来“春季行情”，沪深300指数上涨4.41%，医药行业表现略弱于大盘，国证医药指数上涨2.83%，国泰国证医药母基金上涨1.98%，较好地实现了对标的指数的跟踪。我们曾在去年年报中提出，我们认为2016年医药基本面有所改善，指数相对沪深300的弱势是暂时的，2017年医药板块随着政策的发布或将有结构性机会出现。2017年3月，国证医药指数上涨2.11%，沪深30指数上涨0.09%。我们认为目前医药板块估值从历史水平上来看，虽然不低，但也并不高，另外在整个大消费板块中，医药板块估值低于其它消费类板块估值，也为可能的结构性轮动行情提供了支持。

　　医药B一季度净值增长率为3.15%，价格上涨0.2%，医药A净值增长率为1.37%，价格涨幅为6%。去年四季度，债券市场迎来大调整，今年一季度，债券市场基本面稳步向上，同时分级母基金折价扩大，为分级A提供了配对转换价值的支撑。

　　作为行业指数分级基金，本基金旨在为不同风险偏好的投资者提供不同风险收益特征的投资工具，医药B一季度日均交易量约为5000亿元，医药A一季度日均交易量约为3000万元，为投资者在医药行业投资领域提供了规模和流动性俱佳的工具。本报告期内，我们根据对市场行情、日常申赎情况和成分股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。

　　4.4.2报告期内基金的业绩表现

　　本基金在2017年第一季度的净值增长率为1.98%，同期业绩比较基准收益率为2.70%。

　　4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　我国医药卫生行业在人口老龄化、发病率上升、人民生活和医疗需求提升的大背景下有长期的、坚实的需求基础，然而在国家医保控费的大政策下，行业遭受了较长时间的调整，行业增速从2014年起逐年下滑，滑落至个位数，至2016年行业增速重回到两位数。2017年政策频出，国家医保目录的调整，新增的公司家数最终超出预期，新医保目录的调整对纳入医保的公司提供了长期利好支撑。配方颗粒生产企业资质的放开、试点医院的放开和医保对中药配方颗粒报销的扩容三大政策有望推动中药配方颗粒行业迎来拐点。289个化学药品仿制药口服固体制剂品种及其相应的规格必须于2018年年底前完成一致性评价，有望迎来投资布局时点。2016年，出现了一批国企改革相关个股，有些公司已经实现了员工持股，2017年随着国企改革的持续推进，预计将有更多个股受益。而医药行业的整体估值，虽然不算很低，但也并不高。2017年，我们预计行业增速也能维持在两位数，在行业增速有所恢复的情况下，医药行业2016年并未有很好的表现，从轮动的角度来看，我们预计2017年医药行业整体表现强于大盘概率较大，且期间或有明显的阶段性投资机会。

　　分级基金的内在价值由债券价值、期权价值和配对转换价值构成。我们曾认为2016年大涨之后2017年债市陷入震荡，分级A趋势性机会不强，但由于事件驱动机会，我们认为分级A在2017年或将具有全年性机会。该事件驱动，即今年5月1日后分级基金门槛新规的落实，分级B的持有人以个人投资者为主，门槛新政实施后，将把部分个人投资者阻挡在外，导致分级母基金折价加剧，为分级A继续提供配对转换价值的支撑。因此，我们认为，只要债市不出现显著的下跌，股市也不出现断崖式下跌导致下折等会使得溢价分级A亏损的极端情形，分级A在2017年或将具有全年性的投资机会。

　　整体而言，投资者可根据自己的风险承受能力和投资偏好，利用好国泰国证医药行业指数分级基金的三类份额，积极把握医药行业的投资机会。

　　4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　　无。

　　§5 投资组合报告

　　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　5.2.1积极投资按行业分类的股票投资组合

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　　5.2.2指数投资按行业分类的股票投资组合

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　　5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细