社会消费品零售总额同比增长10% 货币政策持偏紧基调

　　社会消费品零售总额同比增长10% 货币政策维持偏紧基调

　　■本报记者 苏诗钰

　　4月17日，国家统计局公布的数据显示，3月份，社会消费品零售总额27864亿元，同比名义增长10.9%。同时，一季度，社会消费品零售总额85823亿元，同比增长10.0%，增速比上年全年回落0.4个百分点。华泰证券首席宏观研究员李超表示，汽车和地产相关消费仍是拉动3月份消费向好的主力。

　　具体数据显示，3月份汽车消费同比增速8.6%，较前值提高9.6个百分点。李超表示，除商用车的贡献外，乘用车增速提高主因是3月份车企为实现一季度开门红，密集降价促销和举办车展，二季度后的汽车销售尚需等待国家相关刺激措施，如二手车刺激政策的执行效率。

　　同时，李超表示，一季度地产销量拉动相关消费继续回暖，家用电器和音像器材、建筑及装潢材料、家具消费分别较前值提高6.8个百分点、4.9个百分点和2个百分点至12.4%、17.8%和13.8%。3月份石油及制品消费相比前值下降2.7个百分点至11.3%，结束此前6个月的上涨。3月份限额以上消费增速10%，较前值增长3.2个百分点，高于整体消费的边际增量。

　　此外，公布的数据显示，一季度，全国网上零售额14045亿元，同比增长32.1%。其中，实物商品网上零售额10674亿元，增长25.8%，占社会消费品零售总额的比重为12.4%，同比提高1.8个百分点。

　　就货币政策来说，申万宏源首席宏观分析师李慧勇对《证券日报》记者表示，始于去年初的这一轮经济小周期复苏的强度有望持续超预期，从领先指标看，二季度和三季度经济增长没有太大的问题。在这种情况下，货币政策总体上将维持偏紧的基调，利率缺乏趋势性下行的机会。

　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受《证券日报》记者采访时表示，综合多项数据，预计未来货币回归中性，财政政策更加积极。今年央行货币政策中性立场不是单纯针对通胀或者美联储加息压力，更多的是出于推动国内金融去杠杆，降低系统性金融风险的目的，因此不会伴随着通胀波动和美联储立场的波动而有实质性的变化，最大程度上只是通过适度公开市场操作来微调应对。同时，考虑到年内货币政策再次大幅放松的概率较低，因此从政策层面会更加依赖积极的财政政策来为增长托底。