向辉山乳业融资13.5亿 九台农商行避谈杨凯持股

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　　向辉山乳业融资13.5亿 九台农商行避谈杨凯持股

　　杨佼

　　辉山乳业（06863.HK）的危机，已经开始向债权银行延烧。沉默数天之后，被卷入危机的九台农商行（06122.HK），披露了该行对辉山乳业的贷款金额。

　　3月29日九台农商行公告称，2016年12月以来，先后为辉山乳业提供两笔融资，总金额13.5亿元，融资目前尚未到期，该行亦未计提减值损失。但其中一笔6亿元融资，为担保借款，将于2017年6月到期。

　　若上述贷款发生劣变，九台农商行资产质量、盈利都将受到冲击。辉山乳业实际控制人、董事长杨凯，在九台农商行上市之时，大手笔买入该行1.18亿股H股。但在九台农商行3月27日发布的2016年年报中，该行未公布前十大股东名单，公告亦未进行说明。

　　两笔融资13.5亿元

　　九台农商行29日公告称，该行共计为辉山乳业提供了两笔融资，第一笔是2016年12月1日，以购买融资租赁应收账款受益权的方式，为辉山乳业附属公司提供7.5亿元融资，到期日为2021年12月，并有融资租赁资产、租赁资产保单提供抵押和质押。若抵质押物不足以覆盖融资应收本息时，辉山乳业附属公司将补足差额。

　　第二笔融资，则发生于辉山乳业危机爆发前夕，时间为2017年3月7日，金额6亿元，到期日为2017年6月，由辉山乳业提供担保。但融资方式、具体借款人，该行未予说明。

　　3月24日，辉山乳业“跳楼”式暴跌后，随即有消息称，此前的3月23日，辉山乳业与23家银行债权人召开会议，寻求银行债权人按正常方式续贷。其中，九台农商行为第二大债权人，贷款金额为18.3亿元。3月28日，辉山乳业承认，在3月23日的债权人会议上，中国银行、九台农商行、浙商银行表示，将继续对该公司保持信心。但鉴于最近股价大幅下跌和媒体报道，不能保证这些银行的意见将维持不变。

　　在3月29日的公告中，九台农商行称，截至目前，该行共计为辉山乳业提供贷款13.5亿元，且不存在不能按时收取利息的情况。目前，该行正在积极采取措施，以保证上述融资安全，尚未对上述融资计提减值。

　　值得注意的是，正是在进行上述两笔贷款之间，九台农商行完成了H股IPO，杨凯成为该行重要股东。

　　港交所披露信息显示，2017年1月12日，九台农商银行上市之时，杨凯大手笔出资5.38亿港元，以发行价4.56港元，买入该行1.18亿股H股，占后者发行H股的17.88%，据境外媒体报道，杨凯买入九台农商银行，正是通过冠丰完成，而冠丰的控制人正是杨凯。

　　不过，对于杨凯持有该行股份一事，九台农商行在公告中没有进行任何说明。3月27日发布的2016年年报，九台农商行也并未披露其股权结构，以及前十大股东名单。招股说明书显示，H股上市前，九台农商行前十大股东包括吉林信托、长春华星建筑有限责任公司、长春市华美旅游文化传媒有限公司等。

　　恐将波及资本充足率

　　对辉山乳业的贷款，已经波及九台农商行。3月27日、3月28日，该行股价连续两天大幅下跌。3月27日跌幅为8.71%，盘中一度重挫超过10%；3月28日跌幅亦达4.77%，两天累计跌幅超过13%。不仅如此，辉山乳业13.5亿元的贷款，如果发生劣变，可能还将波及九台农商行的资本充足率。3月27日，九台农商行公告称，建议发行不少于五年期的二级资本债，融资不超过13亿元，用于补充该行资本。

　　2016年年报显示，截至当年12月底，九台农商行总资产为1914亿元，贷款余额621亿元。而在2016年6月底，该行总资产、贷款余额分别为1600亿元、532亿元。在整个资产结构中，其贷款业务占比仅为33%左右，依靠同业及投资业务驱动资产规模扩张。

　　九台农商行还控股了数量众多的小型银行。截至2016年6月底，该行共入股了37家商业银行，其中21家为控股，持股比例在50%以上，其中包括辽阳农商行，以及分布于广东、湖北、山东、吉林等地的20家村镇银行。截至2016年6月底，21家控股银行的总资产，在九台农商行总资产中占比17.2%。

　　根据招股书披露，截至2016年6月底，九台农商行前十大单一贷款人中，贷款金额最多的为7.5亿元，最少的为3.2亿元，前十大合计41.4亿元。2016年业绩报告显示，截至当年底，该行前十大单一客户贷款总计48.5亿元，贷款最多的为6.15亿元，最少的3.9亿元，但在两份披露材料中，该行均未公开具体借款人的名称。

　　公开信息显示，2015年，九台农商行与五家信托公司开展了31.6亿元的信托业务。截至2016年6月底，这一数据为14.3亿元。同期，该行还进行了93亿元、165亿元的资管业务。

　　截至2016年底，九台农商行核心一级资本充足率为10.35%，一级资本充足率为10.52%，资本充足率为13.79%，不良贷款率为1.41%。而辉山乳业的13.5亿元贷款中，第一笔贷款离到期尚有四年多时间，第二笔是短期贷款，在辉山乳业深陷危机的情况下，3个月后的到期日能否偿还，将存在很大疑问。