激活民间投资者信心 突破口在国有企业改革

　　如何激活民间投资者的信心

　　作者：财经评论员 谭浩俊

　　国家统计局发布的最新消息显示，2017年1至2月份，民间固定资产投资24977亿元，同比名义增长6.7%，增速比去年全年提高3.5个百分点；民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为60.4%。

　　显然，这是一个值得关注的消息。在稳定经济急需民间投资发力的大背景下，民间投资能够“苏醒”过来，重新步入稳步增长轨道，无疑对下一步经济发展将起到积极的促进作用。尤其在房地产投资受房价上涨过快、调控力度加大影响，很难在短时间内再继续快速增长，从而对经济增长的拉动作用会有所减弱后，如果民间投资能够快速发力，不仅能有效弥补房地产投资增速放慢带来的影响，更能推动经济结构调整与转型，加快经济增长方式转变，改善供给侧供应结构。

　　需要注意的是，尽管前两个月民间投资增速加快，显示出民间投资者信心的提升。但是，第二产业投资力度不强、增速较慢，也是不可忽视的重要方面。数据显示，1至2月份，第二产业共投资11179亿元，增长2.9%，增幅分别比第一、第三产业低16个百分点和6.5个百分点，差距比较大。不仅如此，西部和东北地区的投资仍然偏冷，尤其是东北地区，增幅为-41.3%，显得十分低迷。

　　从这个角度来看，民间投资者的投资信心似乎并没有得到有效恢复，投资过程中的“脱实向虚”现象仍然比较严重。一方面，可能与实体经济困难局面没有得到明显改变，投资实体经济仍然可能会面临回报率低、风险大等方面的问题有关，继而影响了民间投资者的信心恢复和投资热情；另一方面，可能也与国企改革步伐不快，垄断行业、高回报行业对民间资本的开放度不高有关，导致民间投资缺乏有效通道，无法通过投资获得能够接受的回报。同时，第一、第三产业民间投资增幅较大，与各地正在推行的PPP等投资模式也不无关系。按照有关方面发布的消费，PPP投资相当大。只是，PPP中到底有多少是明股实债，也是一个值得关注的问题。如果PPP中明股实债的现象比较严重，那民间投资的“含金量”也存在一定问题。

　　事实也是如此，纵观过去一段时间民间投资的实际情况，凡是民间投资热情高、投资结构好的年代，都是实体经济发展状况好、投资回报率高的年代，民间投资与实体经济的关系十分紧密。反之，则是民间投资的“冷冻期”。而目前所面临的问题，最根本的还是实体经济发展状况不好，民间投资缺乏足够的投资信心。这样的结果，又使得实体经济复苏的难度进一步加大，问题进一步增多，出现了死循环。

　　显然，解开民间投资与实体经济的死循环，必须找到突破口。这个突破口在哪里呢？笔者的观点是，突破口在国有企业改革。亦即能否通过国企改革步伐的加快，提升民间投资者信心，引导更多民间投资向实体经济转型。因为，只有通过加快国企改革，让民间投资者能够在垄断领域和重点领域、高回报领域的开放中尝到甜头，感受到政策的阳光雨露，才能恢复他们的投资信心，增强他们的投资热情。一旦信心和热情恢复了，民间投资也就会在稳定经济增长中唱主角，在实体经济发展中唱主角。

　　按照以往的经验，只要民间投资者的投资信心激活了、热情释放了，纵然回报率低一点，也会愿意投资。自然，也就需要国有投资作出更多让步，作出更多让利，先把民间投资者信心恢复起来、热情激发出来，就能形成良性循环。

　　从总体上讲，前两个月民间投资的恢复，是一件好事。但是，如何调整和优化投资结构，让民间投资更多地关注实体经济，是当前最重要的一项工作。其中，加快国企改革是关键，给民间投资者让利也是关键。

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