道达投资手记：A股三大问题需看清

　　原标题：道达投资手记：A股三大问题需看清

　　 上周五，A股市场迎来鸡年首个交易日，大盘并未迎来开门红。不过，由于交易所在周五恢复交易，这个时间点实在有些尴尬，多数人都还没有真正回到工作状态，结果当天沪市成交额仅有1080亿元，创下近期地量水平。

　　所以，达哥相信，从今天开始，A股市场才将真正开启鸡年的行情。那么，春节之后，A股市场究竟将以一种怎样的姿态呈现给大家呢？达哥认为，要想知道鸡年行情怎么走，首先要弄明白三个问题。

　　牛博士：达哥，上周五大盘出现弱势调整，鸡年未能迎来开门红，您对此怎么看？

　　道达：照理说，春节后首日交易，市场地量成交，这种状态下，大盘出现的向下调整，对于后市的参考意义并不是很大。不过，由于消息面上出现了明显变化，那么，大盘这样的走势，也算是反映出了主力机构的心态，起码短期来看，依然是比较谨慎的。

　　牛博士：您说的消息面变化，指的是央行资金市场“加息”吧？

　　道达：尽管央行此举，并非上调存贷款基准利率，但近期央行先后上调MLF、逆回购、SLF操作利率，这种资金市场“加息”，实际上还是释放出了货币政策信号。在我看来，货币政策一直是影响股票市场走势的一个重要因素。如果货币政策持续收紧，对于股市来说，自然不是什么利好。所以，要想知道鸡年行情会怎么走，首先要弄明白货币环境会怎么样。我个人认为，央行除了希望以稳健货币政策防风险、去杠杆之外，这也是对美联储今年可能进行的三次加息进行的提前应对。

　　牛博士：您认为对大盘会产生怎样的影响？

　　道达：对于大盘而言，加息肯定不是什么好事，央行对资金市场“加息”，当然也不是什么好消息。不过，考虑到目前大盘点位总体处于中低位水平，所以，我认为这对市场即便有冲击，但冲击可能也不会太大。

　　牛博士：春节前，中小创个股曾经明显下挫，但随后跌势有所缓和。而近期，有机构开始对中小创个股比较看好了，你对此怎么看？

　　道达：小盘股，成长股，一直是不少“道达号（微信号：daoda1997）”网友关注的股票类型，不过最近一两年来，中小创股票的低迷表现，却很是让人伤心。在跌了那么多之后，我近期也注意到，有机构开始看好小盘股了。

　　但如果今年证监会对定增再融资进行收紧，这必然会影响到不少中小创公司通过收购优质资产帮助业绩增长。同时目前国际政治经济新形势下，各国产业布局会有较大变化，对一些中小创公司的影响才刚刚开始，比如电子信息产业。所以，我个人认为，今年中小创继续挤泡沫的过程可能并没有完。

　　牛博士：看来，您对鸡年开年后的行情，依旧比较谨慎啊，那么你认为市场在哪些方面可能存在机会，或者将是未来的热点？

　　道达：在震荡市道中，市场热点可能也不会完全冷却。比如，近期我对军工股板块的关注度就比较高。去年以来，军工领域的改革预期越来越强，这有可能成为今年刺激军工股反复表现的一个重要因素。

　　同时，今年地缘政治环境不确定性因素增加，一旦国际局势稍有风吹草动，军工股可能又会被热钱炒作。所以，我感觉和去年下半年开始的国企改革股类似，今年军工股可能会成为一个持续炒作的热点。（张道达）

　　沪深300指数仓位参考

　　日期：2017年2月5日

　　此前仓位：三成

　　今日仓位计划：三成

　　特别提示：

　　一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

　　二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

　　根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。