年化回报9%媲美股基 银华信用四季红笑傲牛熊

　　年化回报9%媲美股基 银华信用四季红笑傲牛熊

　　银华信用四季红债基自2013年成立以来总回报达35.08%，年化回报为9.11%，该水平在同类型135只基金中位居第9，排名遥遥领先，且该基金自成立以来每年投资收益均为正

　　《投资者报》记者 史晨

　　2017.2.6

　　455期

　　投资者报

　　2017年，全球市场的不确定性事件因素依然存在，在步入中国农历新年后，好基金的标准是什么？当然是真金白银引领投资者赚钱的基金。为何不同的投资理念却带来迥异的结果，那么多基金产品，投资者应当?从哪些标准入手去甄别好与坏？谁会是新一年中网红的基金？

　　从现有评价标准来看，包括过往业绩、回撤、投资风格等因素都为考量什么是一只好基金提供了充分依据。《投资者报》在遴选“鸡年最具潜力的牛基”时，不仅仅局限于某一年表现。除了观察一只基金的业绩外，还观察其回撤、基金经理稳定性、投研团队的搭建等。在综合考量多方面因素后，银华信用四季红成为入选的潜力牛基之一。

　　素以走势稳健、回报可期著称的债券型基金在2016年遭遇到“不测”，年底债券大跌导致不少债基大半年来的收益缩水，全年债券型基金的平均收益率也只有0.09%。纵是如此，仍有一些债基脱颖而出。

　　《投资者报》遴选“鸡年最具潜力的牛基”时，在综合考量多方面因素后，银华信用四季红成为入选的潜力牛基之一。Wind统计显示，截至2017年1月17日，银华信用四季红自2013年成立以来总回报达35.08%，年化回报为9.11%，该水平在同类型135只基金中位居第9，排名遥遥领先，同期业绩比较基准增长率仅为4.44%。且该基金自成立以来每年投资收益均为正。

　　事实上，银华基金固收团队在固定投资领域的整体投研能力十分突出，长期稳健的表现也为他们接连赢得像社保基金这类权威机构的认可，并屡获殊荣。

　　银华基金目前管理67只基金，建立了覆盖股票型、配置型、债券型、货币型、保本型和QDII基金的较为完善的产品线，为数百万不同风险收益特征和理财需求的客户提供专业的资产管理服务，管理能力一直处于业内领先地位。

　　自成立以来年化回报9.11%

　　在震荡市或者熊市中，风险较低、收益相对稳定的债券型基金成为投资者的避风港。2016年以来，债基发行火爆，尤其是委外定制产品的爆发，更加凸显出债基的配置价值。尽管受到2016年初股票市场震荡和年尾债券大跌的双重影响，债券型基金平均收益率仅为0.09%，但依然显著优于混合型基金的平均收益率-7.06%，以及股票型基金的平均回报-12.20%。

　　不过，“天有不测风云”，截至2016年末，中证综合债指数过去六个月增长率仅为0.53%。债市的大幅调整，使得很多债券的收益缩水，然而令人欣慰的是，以银华信用四季红为代表的绩优债券型基金，在弱市中依然坚守住收益的果实。事实上，弱市中依然稳操胜券并非偶然，而是得益于基金管理人的丰富投研经验和强大实力。

　　银华信用四季红债券型基金成立于2013年8月，在2014~2015年间，收益率分别为16.15%和12.78%，在同类产品排名中均名列前茅。

　　值得一提的是，恰如基金名称中的“四季”，银华信用四季红在2014年、2015年完整年度中4个季度“四季”分红，2016年前3个季度分红3次。

　　除银华信用四季红收益率在30%以上，截至2017年1月18日，近三年来银华增强收益、银华信用双利A也分别实现了34.36%、38.96%的收益率，银华永祥保本收益率更是达到45.97%。同时，银华永泰积极A、银华纯债信用主题、银华信用债券、银华保本增值等最近三年收益率也在20%以上。

　　银华的制胜之道

　　作为银华基金旗下的明星产品，银华信用四季红始终以追求稳定的长期收益为目标,主要通过中高等级信用债的长期价值增值为客户提供投资回报。

　　该基金的投资逻辑为：“自上而下”的战略性资产配置和“自下而上”的个券精选策略相结合的固定收益类资产投资策略。“自上而下”的策略主要确定组合久期并进行资产配置；“自下而上”的策略重点对信用债品种的利率风险和信用风险进行度量和定价，同时结合市场的流动性状况，利用市场对信用利差定价的相对失衡，对溢价率较高的品种进行投资。

　　《投资者报》注意到，该基金具有较强的择时能力，在市场调整中有效应对，避免了基金净值的较大回撤。

　　4月是2016年利率的一个高点，随后市场进入调整期，其主要原因是大宗商品价格变动而引起的，包括铁矿石、螺纹钢等价格大涨。在这次调整之前，银华信用四季红债券基金经理邹维娜曾根据宏观高频数据前瞻，并基于年初经济数据以及巨量金融数据，准确判断了4月市场可能出现的调整，在市场调整之前保持相对较低杠杆及久期，回撤幅度较小。

　　值得一提的是，邹维娜自基金成立起便是信用四季红的基金经理，一直持续至今，基金经理的稳定也为基金投资风格、业绩的稳定提供了保障。所管理的15只债券型基金综合收益排名第2。

　　殊荣与未来战略布局

　　在素以标准严格著称的社保基金理事会的年度考评中，也给银华予以嘉奖：2015和2016年，银华基金总经理助理、固收业务负责人姜永康连续两年荣获全市场唯一一个“年度业绩优秀投资经理”称号，其管理的信用债券类组合也获得“委托组合综合考评A档”。

　　2016年12月6日，全国社会保障基金理事会公告，根据《基本养老保险基金投资管理办法》和全国社会保障基金理事会相关评审规定，评出21家基本养老保险基金证券投资管理机构，银华基金榜上有名。

　　据悉，银华基金董事会和管理层对养老金业务发展高度重视，将养老金业务定位为公司未来发展，成为“大型综合型资产管理公司”战略中的重要业务板块。根据养老金业务风险收益需求特点，从管理机制优化、投资团队配置、销售服务团队配置、投资资源倾斜等方面进行战略投入。■