新三板挂牌企业突破“万家” 多层次资本市场迎来里程碑时刻

　　新三板挂牌企业突破“万家” 多层次资本市场迎来里程碑时刻

　　华夏时报（公众号：chinatimes）记者 刘思希 北京报道

　　12月19日，随着华夏乐游、金象香山、赛康职能等17家企业的正式挂牌，新三板挂牌企业数量正式达到了一万家，成为我国多层次资本市场建设过程中具有里程碑意义的事件。

　　统计数据显示，自2014年1月24日新三板扩容以来，挂牌企业随即出现了快速增长。当年8月14日，挂牌公司数量达1000家。2015年3月3日，挂牌破2000家，2015年7月30日，破3000家，2015年11月9日，破4000家，2015年12月25日，破5000家，2016年3月14日，破6000家，2016年5月5日，破7000家，2016年8月2日，破8000家，2016年9月12日，破9000家,2016年12与19日，破10000家。

　　可以看到的是，新三板的不断扩容既是资本市场自身活力的体现，也是越来越多企业看好新三板的表现。新三板正在以实际行动为创新、创业、成长型中小微企业提供了对接资本市场的可行途径。

　　然而，根据股转公司官方数据显示，截至上个月底，新三板企业总市值达37451.18亿元，而去年同期为20807.51亿元，同比上升80%。目前，A股的总市值逾52万亿。无论从总市值、还是成交额来看，与主板、创业板、中小板相比，新三板都还是存在着较大差距的。这个被喻为“中国版纳斯达克”的市场目前也面临着四大考验：

　　首先，一级市场火热，二级市场流动性不足。虽然新三板挂牌公司远超沪深股市，但在挂牌的企业里，只有30%曾发生过交易。每天的交易企业数量甚至经常不超过200家，活跃的公司交易不到10%。其中，累计换手率不足1%的企业高达15%。

　　其次，“交易”特性突出，炒作气息浓烈。当前频繁的股权交易转让并未支持挂牌公司实质性的发展。反而新三板市场炒作气息浓烈，对于投资者来讲，只不过是一个赚“钱”的虚拟场所。

　　此外，挂牌企业质量良莠不齐。一些公司为了在新三板挂牌，本身存在通过包装的方式对其公司的发展现状、盈利能力、未来发展进行美化，信息不对称易吸引大量投资者陷入，这使得一些股票被扎堆抢购。

　　同时，股权集中度高，信息披露不充分。在新三板企业挂牌的门槛低、规模小的情况下，很容易出现管理不规范，各种损害投资者利益事情的发生，在不熟悉企业真实情况的基础上，投资者很难作出正确的投资决策。

　　感到欣慰的是，新三板今年强化监管、实施分层、引入私募做市等一系列举措正在逐步激活新三板的内生动力。广证恒生证券认为新三板市场发展的战略必然性是当前可知的确定性，当前新三板承载的四大战略目标势必推动整个新三板向前发展：首先，作为一个重要的交易场所，将支持大量中小企业的发展。其次，作为多层次资本市场的一个重要组成部分——承上启下的关键平台。再次，“大众创业，万众创新”背景下的重要角色。最后，经济结构转型升级及降低企业杠杆率的主战场。

　　除此之外，最近关于新三板的“顶层设计”也有了新的进展。

　　证监会副主席赵争平指出，提高市场流动性是促进市场功能发挥的重要保障，同时，新三板是定位于以机构投资者为主的证券交易场所，严格的投资者适当性制度，对于新三板市场起好步、稳发展至关重要，实践证明这是行之有效的，必须持续坚持。改进流动性必须坚守现有的合格投资者制度，在此基础上，推进制度建设，研究改革交易方式，丰富做市商类型，优化激励约束机制。

　　全国中小企业股份转让系统有限责任公司市场总监孟浩日前表示：“现有交易制度存在的问题较为突出，市场流动性有待提升，估值体系有待完善，投资者群体亟待丰富，分层后的差异化制度供给缺失，监管法规和监管执法体系需要进一步完善。”他还说，股转系统未来将完善现有交易制度，引入竞价因素和私募做市，在做市交易方式下配合推出盘后大宗交易，积极配合中国证监会研究转板试点。

　　安信证券研究表示，现在投资新三板是黎明前最好的时机。“放眼当前资产市场已鲜有便宜资产，新三板无论如何都算少有的低洼地。”