8月工业企业利润大增19.5% 专家：需防范落后产能反弹

　　8月工业企业利润大增19.5% 经济持续回暖

　　分析指出，工业企业效益改善有利于减缓经济下行压力，但也要防范落后产能的反弹

　　◎每经记者 周程程

　　昨日（9月27日），国家统计局公布数据显示，1~8月，全国规模以上工业企业实现利润总额40583.6亿元，同比增长8.4%，增速比1~7月份加快1.5个百分点。其中，8月全国规模以上工业企业实现利润总额5348亿元，同比增19.5%，增速比7月份加快8.5个百分点，显示经济持续回暖。招商固收分析师称，8月利润同比增速创3年以来最高水平。

　　中国银行国际金融研究所宏观经济与政策研究主管周景彤告诉《每日经济新闻》记者，在经济企稳、收入增长和成本下降等因素影响下，预计未来几个月工业企业效益仍将改善。不过，目前工业企业产成品存货为负增长，而制造业投资增速较低且仍在放缓，显示工业企业依然处于生产调整和信心修复期。此外，伴随PPI回升，未来去产能或面临新考验，如何平衡去产能和价格回升之间的关系值得关注。

　　主要受汽车等三行业拉动

　　对于8月工业企业利润大增19.5% 一事，周景彤认为，经济企稳、产品价格以及非主营业务收益回升、成本降低和基数较低是工业企业效益显著改善的主因。

　　数据显示，8月份的工业生产者出厂价格指数为99.2%，比7月份回升0.9个百分点，价格基本恢复到了去年同期水平。考虑工业生产者购进价格指数的变动，8月份价格水平总体上有利于企业盈利。

　　此外，8月工业企业每百元主营业务收入中的成本为86.14元，同比减少0.2元，继续保持下降态势。非主营业务方面，去年8月，受股市下行、汇兑损失等因素影响，工业企业的投资收益增速大幅放缓。而今年8月企业投资收益同比增长0.7%，增速较上月回升34.1个百分点。

　　国家统计局工业司何平博士也表示，尽管8月份工业企业利润增幅较高，但很大程度是由于去年同期利润基数较低所致。数据显示，去年8月工业企业利润同比下降8.8%，是当年最低点。

　　值得注意的是，分行业来看，8月份工业企业利润增长加快主要受汽车、钢铁和石油加工行业拉动。“三个行业合计拉动规模以上工业企业利润增速比7月份加快3.6个百分点。”何平指出。

　　具体而言，8月份，汽车产销两旺，加之去年利润偏低，汽车制造业利润同比增长43.9%，增速比7月份加快24.9个百分点；受结构调整、价格回升等影响，黑色金属冶炼和压延加工业利润同比增加210.4亿元，创今年单月增量新高；受油价波动等影响，石油加工炼焦和核燃料加工业利润同比增加110.3亿元，比7月份多增35.3亿元。

　　申万宏观研究团队表示，工业企业利润持续回升，表明经济短期无忧，上调全年工业企业利润增速预测至8%。

　　专家：需防范落后产能反弹

　　实际上，此前国家统计局公布的一系列宏观数据已经从多个方面印证了我国经济的企稳回暖，特别是三大投资数据尤为抢眼。

　　《每日经济新闻》记者注意到，固定资产投资终止了连续4个月的下滑势头，1~8月累计投资增速为8.1%，与1~7月持平；民间投资也继上两月出现负增长以来重回正增长；此外，前8月，房地产开发投资增速小幅回升。

　　此外，值得一提的是，国家统计局将于10月19日公布三季度经济数据。中外机构近期纷纷调高了对我国经济增长的预期，比如，9月27日，社科院预计第三季度我国GDP增速为6.7%，略超预期；德国商业银行近日也将中国2016年的经济增长率预测提高至了6.7%。

　　对于前8月的工业企业利润数据，招商宏观研究团分析指出，工业企业盈利延续改善态势，可能会使7月以来制造业投资增速止跌回升的势头延续更长时间，这将有助于稳定固定资产投资和整体经济形势。

　　记者注意到，今年PPI已经连续8个月回升。据光大证券策略团队分析，下半年政策再次向稳增长倾斜，工业品需求和产量将维持平稳。而受益于供给侧结构性改革的推动，工业品价格在供给收缩下面临较强支撑，同时叠加去年同期的低基数，预计后期PPI同比降幅仍将逐步缩窄，9月份PPI增速将回升至0%附近，10月存在转正的可能。

　　方正证券首席经济学家任泽平也表示，受益于供给收缩和旺季需求带动，预计4季度PPI转正，CPI存在同比小幅反弹可能。

　　周景彤则指出，PPI回升的同时，去产能将面临新考验。他表示，煤炭、钢铁是今年政府推动去产能的两个重点领域，当前价格回升有助于减轻相关企业的经营压力，工业企业效益改善也有利于减缓去产能带来的经济下行压力，但也要防范落后产能的反弹问题，需要更加注重通过市场化方式推进去产能。

　　“近期煤炭价格大幅回升，甚至出现供应不足的情况，如何平衡好去产能和价格回升关系，解决好因煤炭和钢铁去化不一致而造成的行业间价格扭曲问题，值得进一步关注。”周景彤表示。