□本报记者 徐金忠
近期，A股市场维持窄幅波动低迷走势，市场热情偏低。随着美联储暂不加息，且部分明确了年内加息的预期，使得全球风险资产有所表现。对此，国泰基金量化投资事业部基金经理艾小军日前表示，当前美元走强的预期对黄金是不利的，对黄金的打压也将比较明显，但在全球经济持续低迷、全球央行持续宽松等的背景下，黄金下行的幅度比较有限，黄金是今年永恒的机会。
对于A股市场，艾小军认为，当前市场并没有出现趋势性机会，但一旦有阶段性机会，相信军工、证券等将不会缺席。另外，当三季报公布后，有业绩亮点的个股将有所表现。艾小军认为，四季度市场的破局还需看市场绝对收益投资者的策略，如果这类投资者有所行动，或将提升市场整体的做多力量。
黄金是永恒主题
艾小军认为，除了美国加息的预期外，中美两国货币不做竞争性贬值已经成为共识。对人民币来说，大幅度贬值已基本不可能，虽然人民币可能借英国脱欧后续影响、欧洲国家大选等事件性因素做出相应调整，但是人民币将对一篮子货币保持基本稳定。“今年全球央行的沟通比较充分，虽然有美国、日本等的议息会议，但是大家有着基本的共识。中国央行的操作可能是利用事件性的契机，来做人民币汇率的部分调整，借势而动，但对市场的影响将会比较小。市场对人民币汇率的担忧主要来自于对中国经济偏悲观的预期。”艾小军说。
对于黄金的投资机会，身为国泰黄金ETF基金和联接基金的基金经理，艾小军表示，黄金近期的走势将受美元走势的影响。美联储议息会议确定9月不加息后，美元走强对黄金是不利的，也将对黄金形成比较明显的打压。但美元走势对黄金的打压将不会是大幅度的，因为当前美元向下的支撑力量足够大。在全球经济步入偏弱状态的背景下，全球央行相对宽松以刺激经济，另外英国脱欧和美国大选等显示出来的逆全球化情绪，增加了全球金融市场的不确定性，市场避险情绪一直没有消散。在上述多重因素的影响下，黄金的避险、保值价值将进一步体现。“黄金不仅是今年的主题，或还将有两三年的机会”，艾小军判断。
四季度期待突破
艾小军同时管理着国泰沪深300、国泰上证180金融ETF、国泰上证180金融ETF联接以及国泰中证军工ETF和国泰中证全指证券公司ETF等产品。艾小军认为，近期市场沉闷的格局，受多方面因素影响，其中节前因素等也在其中发挥部分作用，市场将有望在四季度等到以绝对收益为目标的投资者前来破局。
艾小军表示，7、8月间的所谓“吃饭行情”，反映了当时市场的内在动力。当前市场绝对收益力量相对较强，并恰逢政策相对的蜜月期以及G20峰会等时间窗口，绝对收益者在消极等待和寻找机会之间，选择了后者，是以造就了一波“吃饭行情”。
艾小军认为，当前市场仍难见趋势性机会，如果四季度绝对收益投资者有所行动，寻找机会博取年终收益，将有望打破市场沉闷的现状，进而带动公募基金等相对收益机构发力，唤醒市场做多力量，带领市场走出横盘格局。
如若形成这样的格局，市场将形成阶段性的机会，艾小军提醒投资者关注证券、军工等的机会。他说：“基于以上分析，如果市场还有阶段性的机会，那就可以关注证券、军工等，市场有所表现的话，证券和军工等将至少不会缺席。”
“另外，当上市公司三季报公布之后，一些有业绩亮点的公司，基本可以预判其全年业绩向好，这类个股将有不错的表现。当然四季度A股市场仍有压力，比如美联储加息的预期仍旧高悬，人民币贬值带来的压力尚难以预测，政策环境也可能发生变化，这都是考验A股市场年终表现的不确定性因素。”艾小军提醒。
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