资金涌入新兴市场债券基金 五周流入量创历史新高

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　　资金不断涌入新兴市场债券基金，过去五周资金流入量创下了有记录以来最多。

　　据美银美林数据，截至上周三的过去五周里，新兴市场债券基金资金净流入166亿美元，资金净流入的时间为两年来最长。截至8月3日的过去一周里，总共有22亿美元流入到新兴市场债券基金。对于股票市场，有14亿美元流入到新兴市场股票基金，为连续第五周净流入，资金流入时间创2014年9月以来最长。

　　那么，接下来将会发生什么？美银美林发现，他们客户的投资持续形成“杠铃模式”：对抗通缩的资产（低波动性、高质量及公用事业股票）加上对抗通胀的资产（黄金、新兴市场、通胀保值债券）。他们抛售的是，日本和欧洲的股票。

　　投资者现在应该做什么？美银美林首席投资策略师Michael Hartnett和策略师Brian Leung称：

　　反向投资者可能会从新兴市场债券中止盈。今年以来，新兴市场债券是资金流入最大的赢家。自6月美国公布强劲的非农就业数据，投资者的主导资产已经从防御型、高股息收益率的债券替代品（bond proxies）转变为金融/科技/新兴市场。

　　华尔街见闻7月25日提及，由于越来越多的发达国家主权债收益率跌入负值，令投资者望而却步，大批资金转而追捧新兴市场债券和股市。

　　美银美林数据显示，截至7月20日当周，新兴市场债券基金的资金净流入触及史无前例的高水平，达到49亿美元。这比两周前录得的纪录高点整整高出了10多亿美元，表明转移至该资产类别的“资金大迁徙”正在加速。

　　新兴市场成为了大批资金最新的宠儿。因大量资金流入，新兴市场债市甚至摆脱了持续三年的熊市。彭博报道称，自英国6月公投以来，表现最佳的债券是萨尔瓦多、蒙古和赞比亚发行的美元债券。

　　投资者追求正收益率不仅令新兴市场债市受益，连股市也跟着沾光，流入新兴市场股票基金的资金几乎与流入债券的资金相等。美国银行援引EPFR Global的数据表示，在同一周，流入新兴市场股市的资金达47亿美元，创12个月来最高水平。