事件描述
马钢股份发布2016年半年度业绩预告，报告期内公司实现归属于上市公司股东净利润4.5亿元，去年同期为-12.37亿元。
据此计算，公司2季度实现归属于上市公司股东净利润7.98亿元，去年同期为-6.41亿元，按最新股本计算，2季度实现EPS为0.10元，去年同期EPS为-0.08元，1季度EPS为-0.05元。
事件评论
需求改善叠加成本收缩，半年度业绩扭亏为盈：今年上半年下游需求好转，带动业绩回暖：1）建筑业前五个月投资累计同比增速为1.20%，制造业工业增加值前五个月累计同比增速达6.70%，汽车产量前五个月累计同比增速近5.75%，空调产量前五个月累计同比增长6.30%，各项下游增速数据均有所企稳或反弹。2）下游好转带动上半年钢价有所复苏，钢价指数同比跌幅收窄至5.92%，板材指数收窄至6.09%，而同期矿价指数则同比下跌14.97%，钢强矿弱格局之下，产品毛利得以提升。3）成本端，公司采购中心对所承担的采购品种及供应方式进行全面梳理，对能够实施“零库存”的品种，全部实行“零库存”采购管理模式，避免钢价波动带来的风险；此外，公司冷轧总厂高效提高产品质量，内外部质量损失大幅度下降，尤其是外部质量异议赔付额下降达54.87%，费用端得到有效控制。综上有利因素，半年度业绩扭亏为盈。
环比方面，价格环比大幅上升带动2季度业绩大幅提升：2季度钢价综合指数环比上涨22.55%，此外，公司板材类产品为主力，随着2季度板材价格指数环比上涨23.97%，公司营收与毛利进而被有效提升。
延伸业务至轨交装备领域，现货中心功能初显：公司拥有全球最大的火车车轮轮箍生产线，并已成为国内动车轮研发重要生产基地。公司前年收购法国瓦顿公司，以提升高铁车轮技术并拓展海外市场，而去年则继续斥资收购主营精加工和装配火车轮轴的马晋公司50%股权，意图十分明显，强势延伸公司业务至火车轮产业链，顺势进入轨道交通制造装备领域。另一方面，公司旗下平台马钢现货中心，现月均有3万吨的销售量，马钢现货中心或许会成为公司未来销售方式的一大亮点。
预计公司2016、2017年EPS分别为0.10元、0.12元，维持“增持”评级。
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