MLF如期续做 资金面宽松格局难改

　　□本报记者 王辉

　　在此前连续八个交易日净回笼资金后，7月13日，央行公开市场操作实现中性对冲，而备受关注的MLF操作当日也被确认续做。分析人士指出，货币市场流动性在跨季之后近期整体保持充裕。考虑到央行维稳姿态不变，月内资金面整体有望延续适度宽松格局。

　　MLF现加量续做

　　央行13日早间开展了300亿元7天期逆回购操作，中标利率持平于2.25%。由于当日有300亿元逆回购到期，全天央行公开市场操作实现中性对冲，终结了此前连续八个交易日的净回笼。未来几日公开市场到期逆回购将继续保持在偏低水平，央行冲销压力不大。

　　近期备受市场关注的MLF续做也在13日落地。央行13日晚间披露，为保持银行体系流动性合理充裕，13日对13家金融机构开展MLF操作共2590亿元，其中3个月1010亿元、6个月1015亿元、1年期565亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%、3.0%。考虑到本周MLF操作合计到期量为2270亿元（7月13日和15日分别有1270亿元和1000亿元MLF到期），本次央行加量续做到期MLF呵护流动性的意图明显。

　　昨日银行间市场资金利率继续在相对低位运行，流动性总量充裕格局仍在延续。数据显示，截至13日收盘，银行间隔夜、7天、14天和1个月期限的质押式回购加权平均利率（存款类机构）分别为1.98%、2.29%、2.61%和2.74%。其中7天与1个月期限品种收平，隔夜和14天利率分别走低2个基点、上涨2个基点。

　　资金面宽松格局难改

　　分析人士指出，7月中下旬市资金面仍然会面临财税上缴等一些不利因素影响，在公开市场此前连续八个交易日录得资金净回笼之后，昨日央行适时加量续做MLF仍然较好地延续了近段时间以来的政策维稳立场。整体而言，月内市场资金面适度宽裕的格局将有望得以延续。

　　DM金融同业报价平台分析人士表示，本次MLF续作的规模与本周内MLF到期量2270亿元出现320亿元的差量，央行对冲到期MLF，维稳现有流动性意图明显。在此背景下，预计本周线下资金面将继续保持宽松。与此同时，7月16日、30日公开市场将分别有1103亿元、735亿元的3年期央票到期，将有助于对冲月内剩余到期MLF造成的冲击。

　　中信证券指出，未来一段时间央行预计仍将以周期化、碎片化和结构化的资金投放为主，货币政策暂时还难以出现进一步放松空间。上海证券周三则进一步指出，本月资金面的扰动主要集中在中下旬MLF到期以及企业缴税给流动性带来的压力，但预计央行维稳态度不变，资金整体平稳格局预计将得以延续。