导读
近期境外对冲基金、以MSCI为策略或参考标准的投资机构正陆续进场。
本报记者 谭楚丹 深圳报道
进入6月，外资对于A股开通深港通、纳入MSCI的预判愈来愈强烈。多名业内人士告诉21世纪经济报道记者，随着上述两项预期实现概率增大，近期境外对冲基金、以MSCI为策略或参考标准的投资机构正陆续进场，布局6月行情。
然而外资仍存分歧。也有部分机构人士指出，受全球环境经济影响、内地经济增长放缓、加息压力、A股套牢盘压力等多重因素，投资A股仍需谨慎。
大行提前进场
据21世纪经济报道记者采访了解到，近期资金流入主要来自于资金体量较大的外资投行。
“从目前数据来看，大型投资机构在进场，他们资金量大，提前进场可降低成本。”香港一家小型私募人士林奇（化名）告诉记者。
香港一家中资券商投资总监也表示，近期很多对冲基金，以及以MSCI为参考系的大型基金都在配置A股。“A股讲了很多年要加入MSCI，今年的概率非常大，这次有很多机会去提前布局。”
“主要是外国的被动型基金在配置A股，它们一旦纳入MSCI指数策略，就会跟着投资组合去买。或者是有的基金组合是投资亚太地区股票，所以目前要参照MSCI指数决定投资A股。”香港一家中资券商资深分析师解释。
多名业内人士指出，大型投资机构较为青睐蓝筹股票。
根据wind对沪港通数据统计，5月30-31日期间，中国平安（601318.SH）净买入量最大，累计买入5.24亿元。
而从QFII一季度持仓情况来看，上交所股票占40%；持仓量最大前五个标的均为银行股，分别为北京银行（601169.SH）（17.29亿股）、华夏银行（600015.SH）（8.77亿股）、宁波银行（002142.SZ）（5.31亿股）、南京银行（601009.SH）（5.11亿股）、工商银行（601398.SH）（2.69亿股）。
前海开源执行总经理杨德龙表示，南方富时中国A50 ETF自上周开始规模大幅增长；沪股通持续有资金净流入；QFII已经连续两个季度增持A股，从这些角度可以看到外资抄底进场，他们认可A股价值。
“相对于指数处于历史高位的美股，华尔街投资机构认为A股未来一年潜在回报率更高。多家机构认为中国经济开始回暖，不会大幅下滑，而市场担心的企业债违约风险将在中国政府实施债转股、推出CDS（信用违约掉期合约）后得到释放。货币政策方面，美联储加息步伐放缓，中国央行将继续宽松，市场流动性保持充裕。对于未来一年的A股走势，他们多数持乐观态度。未来几个月，他们会继续增持A股。”杨德龙表示。
部分机构仍谨慎
“我们和外资大行不一样，我们并不着急。我与其他亿元港币体量的私募交流过，大家持仓没有变化，新增资金方面计划在政策宣布当天再进场。政策风险大，宁愿少赚点。”香港私募人士林奇表示。
在观察到A股在盘整多天后，林奇表示担忧，称暂时不投资A股。
虽然6月有多个利好预期，但反弹力度较弱，上证指数在31日上涨3.34%，在1日小幅下滑0.11%。林奇表示，“从技术角度考虑，3000点以上的压力较大，套牢盘较多，反弹比较谨慎。”
在他看来，港股处于低估值，仍是相对A股更好的投资品种，深港通以及MSCI预期对港股提振效果要更大。
香港一家中资券商副总经理表示，感觉外资对A股影响并不大，其国外客户并没有对配置A股表现兴趣。
香港一家小型券商人士则表示，公司打算用少量资金“试水”，看好低估值且高股息率标的；以及H股折价相对A股折价要大的股票。
上述中资券商分析师向记者解释，“从估值来看，与美国市场、日本市场、香港市场比较，中国内地估值仍然偏高；外国投资者觉得中国股市的特点是牛短熊长，去年已经是牛市，今年再次是牛市的概率非常低，即使纳入MSCI，上升的幅度也是有限的，所以只会短炒。此外内地经济增速放缓，好公司标的选择并不多，港股低估值都炒作不起来，更何况炒A股。所以资金仍偏谨慎。”
在他看来，6月全球经济不稳定因素过多，大型基金在投资方面不会有贸然行动。
但前述中资券商投资总监则相对乐观，“事实上，愈来越多的香港投资机构和外国投资者机构，看重A股多于港股。A股优点在于交投量非常大，即使市场清淡也有4000亿左右的成交量；另一个优点在于可买的标的比较多。虽然估值偏高，大家都在等机会，PE跌下来后的话就会投资。”
然而，海外投资者适应A股投资仍然有一个过程。
该投资总监指出，“A股公司透明度不够，我们分析全世界股票都是看数据，A股股票没有那么多数据可以分析，感觉有一层纱隔在前面。另一个挑战在于A股对冲工具不足，只能做单边投资行为。如果对冲工具加入进来的话，这个市场会越做越大。”
（编辑：巫燕玲）
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