“聪明钱”豪赌MSCI 五穷六绝预期或失效

　　“聪明钱”豪赌MSCI “五穷六绝”预期或失效

　　李隽

　　随着资金蜂拥入市，很可能打破此前“五穷六绝”的市场一致预期，下一个市场风险点可能在7月美国加息后，目前市场对美国加息和人民币贬值利空的麻木，可能使得风险释放有所延后

　　截至收盘，沪指涨3.34%报2916.62点，两市成交超过6300亿元，比上一个交易日近乎倍增。

　　[中信证券称，若A股以5%权重纳入MSCI指数，带来的增量资金在1400亿人民币左右，其中被动配置性资金量在230亿左右。

　　5月31日，沪股通再现大幅净流入，截至A股收市，沪股通剩余额度为92.29亿元，占比70%，净流入37.71亿元，创下自2016年1月27日（净流入44亿元）以来的逾4个月新高。

　　“五穷六绝七翻身”股市谚语今年或许将被彻底颠覆。

　　5月31日，券商和保险受到资金热烈追捧，西部证券、山西证券、第一创业、国海证券等多家券商涨停，下午大盘继续放量上攻。截至收盘，沪指涨3.34%报2916.62点，两市成交超过6300亿元，比上一个交易日近乎倍增。到底是国家队有意引导市场气氛还是仅仅跟随外盘的补涨？

　　针对周二A股在三周横盘行情后的大涨，在《第一财经日报》采访的多位市场人士看来，尽管美国加息预期升温人民币创出新低，但盘面早已对利空麻木，出现了“跌不动”的情况，非银行业周二领涨大盘，投资者主要看中的是A股将于6月15日大概率被纳入MSCI；随着资金蜂拥入市，很可能打破此前“五穷六绝”的市场一致预期，下一个市场风险点可能在7月美国加息后，目前市场对美国加息和人民币贬值利空的麻木，可能使得风险释放有所延后。

　　“五穷六绝”或失效

　　尽管上周末出现了美元加息预期升温、人民币连创新低等较大的利空，但全球股市依然一片欢欣鼓舞，对人民币贬值最敏感的港股市场继续高歌猛进，上证指数虽然周一开盘跳水，但最终收红，投资者对利空消息的麻木可见一斑，利空笼罩却“跌不动”，也为周二大幅上涨作出了铺垫。

　　对于5月31日券商保险受捧并带动A股大涨的情况，华林证券策略分析师胡宇对《第一财经日报》记者表示，此时大资金买非银，一方面因为号召力强，即将开通深港通以及加入MSCI权重股是金融，自然率先受到大资金追捧；新三板分层对券商做市是利好，提升券商利润和净资产收益；6月较多催化剂之下，A股将迎来较大机会。

　　国泰君安研究报告称，对非银板块依然维持近期乐观的态度，此前市场对于非银板块的政策和基本面预期都过于悲观，而目前板块估值已经极具安全边际，往后政策面和基本面都有超预期的可能。具体来看，新三板分层制度的推出更重业绩、成长性和市值，分层制度的推出有利于做市规模的提升和新三板未来的发展，券商行业及创投行业更为受益；同时市场逐步遗忘的MSCI及深港通政策的出台也是指日可待，同样有利于板块估值的提升。

　　一位券商衍生工具分析人士对本报记者称，上证指数已经横盘三周，连续横盘的格局需要多空双方一方发力才能打破，由于多日横盘积蓄的能量十分强大，无论向上或者向下突破，都会有一波不小的趋势行情，此次变盘有追随外盘连续几天上涨的情况出现，预计A股本轮上涨最少可以持续到6月中，能否有更长时间需要继续观察。

　　深圳一位私募人士认为，美国加息预期升温加上人民币屡创新低，A股都没有明显下滑，海外市场甚至高歌猛进，既然市场暂时对利空有所麻木；本次熊市以来，港股等境外市场走势都领先于A股，现在A股补涨并不奇怪，因为6月15日就可能正式被纳入MSCI，可能打破此前“五穷六绝”的一致预期。

　　胡宇认为，现在A股正面临着一次重要的契机，楼市的泡沫不能再次扩大，资产配置的需求以及对中国经济的长期乐观看法需要一个健康的资本市场来配合直接融资的发展，现在的A股过于低迷，显然不利于中国经济的转型，所以股市的发展和走强是有政策支持的背景存在的。

　　“聪明钱”提前布局MSCI

　　5月31日，沪股通再现大幅净流入，截至A股收市，沪股通剩余额度为92.29亿元，占比70%，净流入37.71亿元，创下自2016年1月27日（净流入44亿元）以来的逾4个月新高。至此，沪股通已连续五个交易日保持净流入态势；南方基金香港合资子公司南方东英5月30日盘后宣布，旗下南方富时中国A50ETF在30日再接2.17亿个基金单位的净申购，即约有20亿元人民币资金净流入该ETF。

　　国金证券策略分析师李立峰等预计，在MSCI大概率通过的情况下，海外资金通过沪股通和申购A股ETF的方式提前布局；另一方面，5月31日市场大涨也跟深港通预期有关系，如果监管层希望MSCI通过的概率加大，那么市场也猜测深港通会在6月15日前宣布开通，不过这存在一定不确定性。

　　中信证券称，若A股以5%权重纳入MSCI指数，带来的增量资金在1400亿人民币左右，其中被动配置性资金量在230亿左右。根据MSCI公告和相关计算，A股初始纳入比例为5%，MSCI新兴市场指数、MSCI亚洲市场指数、MSCI全球市场指数中增量资金为165亿美元、26亿美元、28亿美元，合计为219亿美元（约1400亿人民币），若只考虑被动配置性资金，约230亿人民币。中长期看，A股纳入MSCI将提高国内资本市场流动性，促进A股国际化，进一步开放中国资本市场，优化投资者结构，并进一步推动人民币走向国际舞台。

　　华南一位QDII基金经理向《第一财经日报》记者表示，近日市场逻辑有所变化，无论是美元涨、人民币跌暂时都没有让股市回调，相比以往谈加息“色变”，现在市场运行逻辑已经有所不同，因为更多投资者相信美国加息，表明全球经济并没有想象中糟糕；其实这对美国市场如此，而新兴市场涨纯粹就是因为跟着美股涨，导致短期提振风险偏好也拉高了新兴市场。但实际上加息对新兴市场都不是好事，近日新兴市场走势比较明显是对加息风险的反应不充分，真正底部将会在下半年加息后一段时间最终出现，下一波大跌的开启，很可能在7月美国确认加息后，今年1月份的大跌也是在美国首次确认加息后一段时间才出现。