地王风暴：面粉贵过面包成为新常态

　　 地王风暴AB面

　　“面粉贵过面包”成为常态。

　　在一二线城市，近期密集出现的“地王”刺激着社会经济脆弱的神经：开发商在补库存压力下拼尽全力夺地，地王周边项目待价而沽，购房人在涨价预期下仓惶入市，地方政府职能部门隔靴搔痒的抑制措施……土地市场上的每一次举牌，就像亚马逊丛林中的蝴蝶，每一次扇动翅膀后面，都蕴育着一场风暴。

　　大众舆论在躁动与不安中迎接着一个接一个地王的到来，大量的关注点停留在楼板价到未来销售价格等类似的换算，并由此推升社会各界对于房价上涨的预期，从而为区域价格上限打开空间。当然，也有看空群体在解读地王时，将其视为房价崩盘信号。于是，这种不断挑战社会各界关于房价的想像力和裹挟各种社会争议的现实构成了地王风暴的A面。

　　其实，这场由一线城市刮向二线城市的地王风暴，有着更复杂也更深刻的宏观背景。

　　一二线城市的地王频发也是开发商的无奈之举。对开发来说，如果有物美价廉的地块捡，谁愿意高风险拿天价地王。开发商不惜一切补库存的结果，其本质是区域与库存结构的维持、调整和优化。和一二线城市相比，那些高库存、人口净流出的三四线城市，开发商库存去化尚且困难，更别提有余钱增加土地储备——地王早已是过去式。从产业经济角度看，一二线与三四线城市冰火两重天的土地市场背后，根本上是经济增长方式转变所产生的分化。事实上，传统经济增长方式的终结，也预示集中政策、资金、科研、人才等所有软硬件资源的一二线城市，作为新兴产业创新与驱动之源，仍将在相当长时期内对人口与资金有巨大吸引力，而后两者是开发商的机会所在。在经济结构调整未完成之前，这种局面不会改观。

　　此外，房地产业的货币化现象，如今已无须证伪，至于被各界热议的M2（广义货币总量）拐点，短期内不足为虑。原因在于传统的经济发展与楼市调控的模式已告终结。在传统循环模式下，针对房地产业的调控逻辑并不复杂：楼市火爆——经济过热——货币收紧——楼市萧条——经济下行——宽松货币——楼市火爆——经济再度过热——再度紧货币……这个循环在2010年之后已被打破，由于房地产全国性的高库存，导致投资开工率下滑，由此导致投资对经济拉动不足。与此同时，一二线城市受制于土地供应，投资开工更加难于大幅上升。央行大幅度的增加货币供应，也难以带来投资的急速回暖。于是，当四月底广义货币供给M2达到145万亿之时，经济仍然低位徘徊。而在庞大的广义货币供给下，被视为硬通货的一线城市不动产，自然易涨难跌。

　　至于一二线城市房价走向，纯粹学术性的分析应当让位于产业实践。房地产从业者处于行业最前沿，对房地产库存、投资开工等直接关系房价走向的现状有最直接体验。从楼市健康发展角度，产业业者的结论对行业发展和政策决议更接近现实，更应当受到地方决策者重视。不过，其间遗憾的是，房地产业由于多年背负舆论压力，一些在稳定房价、城市发展与区域规划、土地供需等真知灼见，淹没于全社会对开发商的道德批判中。于是最终，全社会面对一个充满躁动与不安的楼市和一个举足轻重又无以言说的产业。

　　无论如何，可以预见的是，短期之内那些地王的故事仍将持续上演。

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