中邮基金总经理周克：面对问题迎难而上 面对喧嚣保持定力

　　⊙本报记者 丁宁

　　持续的高速增长之后，中国经济已站在了转型升级的十字路口，诸多症结由此浮出水面。在中邮基金总经理周克看来，回避拖延不是出路，应该用“历史”的眼光看待出现的问题，并用“发展”的手段解决这些问题。

　　另一方面，当宏观环境的变迁使得资管行业面临更多的诱惑乃至挑战的时候，周克的选择却显得有些“固执”。在中邮基金成立十周年之际，周克对公司未来的规划非常简单：立足投资和风控的专业优势，脚踏实地做自己最擅长的事。

　　对经济转型遇到的阻力迎难而上，对资管行业发展面临的喧嚣保持定力。周克自陈这种态度源于其对中国经济和资本市场发展潜力的坚定信心：“我们的宏观环境和现实国力能够支撑起经济的转型，没有必要也不能回避在此过程中出现的问题；我们的资本市场具有很强的生命力，资产管理机构依然可以从投资这一主业中挖掘出更多的价值，在服务投资者的同时实现自身长远发展。”

　　谈经济：发展中出现的问题，在发展中解决

　　转型洪流荡涤之下，在过去三十年经济发展过程中厥功甚高的传统经济模式的诸多症结日益浮现。

　　周克开门见山：“用历史的眼光看待出现的问题，用发展的手段解决问题，但绝不能回避问题。”

　　“像钢铁、煤炭这些行业，曾经为中国经济做出过很大贡献，这是客观历史；但发展到现阶段，也确有许多模式已不再适应经济新常态，需要通过转型发展来跟上时代潮流。”周克说。以煤炭为例。周克表示，过于依赖单一的发展模式，使得一些煤炭大省在过去十年都沉睡在“把煤挖出来，然后卖出去”的路径中，失去了原有的创新活力：“煤炭之前，山西经济的名片是‘票号’，是金融；如果说失去了煤炭，山西就无路可走，我觉得这是在侮辱山西人民的智慧。”

　　在周克看来，以目前中国所处的宏观环境和现有的综合国力，完全有条件克服经济转型过程中的问题；而如果一味回避拖延讳疾忌医，使得经济症结不断积累，则会大大增加解决问题的成本和难度。

　　“不改革，可以填窟窿，但窟窿永远填不满；改革，阵痛会有，但长痛不如短痛。”基于上述认识，周克认为，在转型期浮现的诸多症结需要用“发展”的手段加以解决。

　　“尤其是在产业升级方面，文化传媒、体育、大健康、节能环保等新兴产业方兴未艾，将是中国经济转型的重要方向。”周克以文化、体育等产业为例：“这些产业在中国的GDP占比与国外比较相去甚远，具有很大的发展空间；同时，中国居民财富的积累使得这些产业的消费需求面临爆发式增长，具有很大的‘群众基础’。”

　　谈市场：满足广大投资者利益的改革才能成功

　　经济模式需要升级，资本市场同样需要改革。在周克看来，资本市场的改革需要在立足国情的基础上进行。

　　“只有立足基本国情、满足广大投资者利益的改革才能成功。”周克说。

　　以注册制改革为例，目前中国市场散户化特征明显，很大比例的投资者缺乏对企业优劣的辨别能力，在此背景下过于仓促地推行注册制，或将使投资者无所适从，进而对市场信心产生影响。“尽管核准制会产生一些问题，但它通过监管者建立起的‘防火墙’，能有效降低存在‘门槛硬伤’的企业对投资者产生的潜在风险。在目前市况下，这应该是更优先的选项。”周克认为，待中国机构投资者的占比接近成熟市场，投资者具备了更高的理性辨别能力，讨论推进注册制或许更合时宜。

　　从必要性和可能性角度出发，周克建议，可以将进一步完善上市公司分红标准、规范特定行业并购重组行为等纳入未来资本市场改革的重点关注领域。“有些上市公司先是一味‘圈钱’然后又疯狂减持，对于这种不思实干的行径，是否可以考虑在现有规则基础上进一步完善上市公司硬性分红的标准，让上市公司充分重视通过分红等方式让投资者分享企业成长的收益？”周克表示。

　　在他看来，现在诸如TMT等一些新兴产业，很多人认为估值非常高；如果上市公司能够在盈利之后、在能力所及的范围内定期拿出一定比例分红，相信很多投资者就会对这样的估值更容易接受。

　　又比如，时下有些公司不是按照正常收购途径去增加企业核心竞争力，而是醉心于“跟风”炒作，进行单纯以提高估值为目的的兼并收购继而减持变现，甚至导致一些被收购资产价格虚高。

　　周克认为，对上述问题进行有效规范亦有必要：“我们欢迎顺势而为转型突围的公司，但对于那些缺乏实干‘诚意’的兼并收购意图，市场应该说‘不’，因为这不符合大多数投资者的利益。”

　　谈行业：在喧嚣中保持定力，做最擅长的事

　　当然，宏观环境的变迁、资本市场的变革，都会对资产管理行业的发展带来影响，包括更多的方向、选择甚至诱惑。

　　谈及公募基金行业未来的发展，周克的选择却很简单：脚踏实地做好专业投资。

　　在周克看来，基金公司的优势在于投资和风控，所谓的“跨界”和“创新”可以尝试，甚至可以通过子公司多元推进，但母公司还须立足主业，做好“投资这件事儿”。“基金公司是干什么的，说白了就是通过投资为老百姓赚钱的，那些以规模为导向的‘跨界’和‘创新’最终是很难有长久生命力的。”周克表示：“干公募，赚钱是硬道理。”

　　从过往历史业绩看，周克所言是有底气的。统计显示，2013年至2015年，中邮基金凭借旗下主动偏股基金整体三年期平均124.74%的收益稳居同业前列，其中中邮战略新兴产业以累计485.65%的净值增长率排名三年期权益类基金产品第一名，中邮中小盘以累计三年194.05%的净值增长率，以及中邮核心优势以累计三年160.85%的净值增长率，入围三年期权益类基金产品排名前二十名。

　　然而从根本上，周克的底气来源于其对于中国经济和资本市场的信心。“就如同我们的宏观环境和现实国力能够支撑起经济的转型，没有必要也不能回避在此过程中出现的问题一样，我们的资本市场具有很强的生命力，资产管理机构依然可以从投资这一主业中挖掘出更多的价值，在服务投资者的同时实现自身长远发展。”周克表示。

　　在他看来，在供给侧结构性改革大潮中，资产管理行业承载落实国家战略、服务实体经济、践行普惠理念、实现百姓财富梦想的重任，最终的落脚点依然在投资，在这方面行业发展大有可为。

　　谈公司：不忘初心，专注为投资者赚钱

　　今年5月，中邮基金成立满十周年。周克表示，过去十年，中邮走的就是一条踏实做投资的专业道路，未来我们依然会坚持走这条路。

　　“这是我们的专业，因为‘专业’，所以‘专注’。”周克说。

　　目前，中邮基金已成立了邓立新投资工作室、任泽松投资工作室、许进财投资工作室和张萌投资工作室，将基金经理与基金公司的关系从雇用变为合作，取得了较好的效果。周克表示，未来公司将继续以事业部的模式为具有鲜明投资风格、业绩行业领先的基金经理打造“投资工作室”，建立“多元精品店”资管平台。

　　这并不是终点。工作室制度落地的同时，周克还在努力与股东方和监管层沟通，希望最终引入股权激励，抑或促成工作室独立，以子公司的形式实现员工持股，从而打造比肩私募的激励机制。

　　事实上，专注于投资、通过机制变革推进投研升级的战略选择，已经初见成效。统计显示，2015年中邮基金以股票型基金平均收益率43.89%、混合型基金平均收益率61.74%、债券型基金平均收益11.35%、货币型基金平均收益3.65%的综合得分，排名公募收益能力榜第二名。

　　值得一提的是，从单位管理费（基民利润/管理费）角度看，去年中邮基金的单位管理费高达24.17元，即中邮每收取1元管理费，就为基民创造了24.17元的收益，位列行业第三，被誉为“业界良心”。

　　当在境内股债市场的投资已站稳脚跟，中邮基金也开始将投资的视野延伸至海外。

　　周克介绍说，中邮将通过建立香港子公司和申请QDII资格，开展境外资金募集、投资顾问和海外投资业务。资料显示，公司去年9月已注册成立香港子公司——中邮创业国际资产管理有限公司，并于今年4月获得第一号（证券交易）、第四号（就证券提供意见）及第九号（提供资产管理）牌照。

　　“中邮基金所有的业务，都是立足于‘我们是专注做投资的’这一根本去推进；中邮所有的举措，都是围绕‘给投资者挣钱’这一初心去展开。”周克说：“面对问题迎难而上，面对喧嚣保持定力。相信走过十年历程的中邮基金，会在下一个十年走得更稳，更好。”THE_END