周艾琳

　　当欧元区QE祭出之初，各界仍对其效力半信半疑。然而，走过了近3个月，QE实效显著，欧元区通胀触底转正，欧元也被注入“强心剂”。

　　北京时间6月3日晚间，欧洲央行[微博]公布最新利率决议，维持主要再融资利率0.05%不变，维持隔夜存款利率-0.2%不变，维持隔夜贷款利率0.3%不变，符合预期。

　　值得注意的是，欧洲央行行长德拉吉(MarioDraghi)在此后的新闻发布会上乐观地表示，QE的实施进展良好，将一直实施QE直到2016年9月，或者通胀可持续性复苏。他同时强调，通胀率已在年初触底。受此消息提振，欧元持续前日暴涨行情，截至发稿前，欧元/美元突破1.12。

　　不过，欧元的中长期涨幅仍受制于美元走势。easy-forex易信总部中国区首席交易官孙宇告诉《第一财经日报》记者：“周二，非美货币集体反弹导致美元指数回落至96下方，欧元盘中暴涨2.5%，不过在美国本周五非农数据公布之前，这一切可能都只是短期行为而已。”

　　QE实效显著

　　当前无需扩大QE

　　2015年一季度，欧元区实际GDP增速为0.4%，上季度增长为0.3%。

　　德拉吉表示，近几个季度以来，国内需求尤其是私人消费是推动复苏的主要驱动力。“最新数据显示，二季度温和复苏的势头仍然持续。展望未来，我们预计经济复苏将进一步扩散和巩固。”

　　他强调，欧元区通胀率已在年初触底，将在2015年稍晚时候抬升，预计2015年通胀率为0.3%，3月预计为0%；2016年通胀率预期为1.5%，与3月预期一致；2017年通胀率预期为1.8%，与之前预期一致。

　　欧洲央行也预计，2015年GDP增速为1.5%，2016年GDP预期为1.9%，与之前预期一致；2017年GDP预期为2%，3月预期为2.1%。

　　通缩一直是欧洲央行的“心病”，万亿欧元的欧版QE自3月9日正式实施以来，效果明显。周二数据显示，欧元区5月CPI半年来首次录得同比增长，同比初值增0.3%，预期0.2%，前值0.0%。欧元区5月核心CPI同比初值增0.9%，预期0.7%，前值0.6%。

　　此外，德拉吉称，“欧洲央行管理委员会尚未讨论QE退出策略。如有必要欧洲央行能扩大QE，但目前没有必要。”

　　回顾5月19日，欧洲央行执委Coeure发言称，在夏季流动性下降之前，欧洲央行将加速QE。话音刚落，欧元对美元短线重挫逾百点。可见，本次德拉吉的澄清将进一步提振欧元。

　　对于欧元区的“黑天鹅”——希腊，德拉吉明确表示，欧洲央行希望希腊留在欧元区，并认为希腊需要达成强有力的协议，且公平合理的协议能帮助其经济增长。

　　经历了4个月的艰难谈判或“软磨硬泡”，据路透社报道，希腊债权人周二完成了希腊援助谈判的协议草案。如果仍然不能“解冻”救助项目的剩余资金，资金枯竭的希腊本周五可能无法偿还国际货币基金组织[微博](IMF[微博])的3亿欧元贷款。

　　欧元涨势尚不确立

　　美元牛市仍可期

　　本周以来，面对欧元逆袭的行情，这真的将长期持续吗？下一步美元走势是否将再度对欧元造成压力？

　　本周二，由于希腊债务危机出现转机，欧元区5月CPI半年来首次录得同比增长，欧元/美元盘中狂涨2.5%，此前逼近98大关的美元指数瞬间回落至96以下。加之当日美国工厂订单数据不佳，这也进一步提振欧元。

　　美国商务部(DOC)周二公布的数据显示，4月工厂订单环比下降0.4%，预期为下降0.1%；耐用品订单修正值为环比降1%，初值为降0.5%。

　　美联储理事布雷纳德(LaelBrainard)称，一系列疲弱的数据令人对经济前景产生了疑虑，她对美联储推迟今年加息持开放态度。这是本周美联储高官第二次释放推迟加息信号。

　　此前，《第一财经日报》就曾报道，结束了几周的震荡盘整，第二波美元牛市或将来临，而欧元的“逆袭”又进一步扰乱了市场预期。

　　不过，周三最新公布的一系列美国数据又进一步提振了美元。美国4月贸易赤字大幅好转，出口创下历史新高。美国4月贸易账-409亿美元，预期-440亿美元，前值从-514亿美元修正为-506亿美元。这主要因美国西岸港劳资纠纷得到解决，进出口贸易转运速度恢复正常。

　　此外，素有“小非农”之称的美国5月ADP就业人数+20.1万人，增幅创1月以来最大，预期+20万，前值+16.9万修正为+16.5万人。消息公布后，美元指数走高，欧元走低，黄金小幅走低。

　　从总体趋势而言，各界仍看好美元中长期走势。多位业内人士告诉记者：“一季度疲软的经济数据并没有动摇市场对美国经济的信心，多数机构对本周五将公布的非农数据抱有乐观信心，如果非农数据继续走强，无疑为美元6月的升势打下了良好基础，当前多头依然占据优势。”

　　周五晚间，美国将公布5月非农就业数据，若数据走好，美元牛市基础将进一步确立。德银预计，美国5月非农就业人数将增加27.5万，而失业率料将进一步降至5.3%。