文章导读： 《中国经济周刊》曾在2014年第49期的封面报道《A股新常态之“慢牛”启航》中指出，A股新常态当然不能简单解读为只涨不跌。

　　A股新常态（第二季）

　　《中国经济周刊》曾在2014年第49期的封面报道《A股新常态之“慢牛”启航》中指出，A股新常态当然不能简单解读为只涨不跌。目前，一整套的货币、财政、金融改革举措，正在为新常态下的A股发展夯实根基。A股有望成长为“长期化、稳步上涨、价值基础牢固”的牛市，一个为中国企业提供充分直接融资的资本市场，一个体现中国经济价值的“晴雨表”。

　　现在看来，从2014年年底至今，中国的A股的确进入了新一轮的“慢牛”行情，只不过，当开户数和股价涨幅屡创新高之时，市场中的投资者也开始逐渐缺乏安全感。

　　牛市是不是来了？最近的上涨是牛市序曲还是牛市尾声？上涨还能持续多久，还能涨到多少点？股市话题最近持续发酵成一场全民大争论。盘整已久的中国股市，重新迎来了人气和资金。但真正的牛市，依然要靠中国经济转型的持续深入和健康发展。

　　A股牛市投资报告

　　创业牛+改革牛

　　《中国经济周刊》 记者 刘永刚|北京报道

　　4194.82点，上证综指在4月16日以绝对高点的姿态收盘。

　　4月12日，负责A股交易结算的中国证券登记结算有限公司发布通知，自2015年4月13日起A股市场全面放开“一人一户”限制，自然人与机构投资者均可根据自身实际需要开立多个A股账户和封闭式基金账户，上限为20户。“一人一户”的解禁，无疑使得投资者有了更多的选择。

　　清华大学五道口学院一位甫入股市的青年教师，跟着大盘暴涨的走势，10天内便赚到了自己两个月的工资总和——3000点时他买入了1万股中国北车（601229.SH），此后，中国北车一路向上，两个星期后他卖出，获利一万多元。

　　2015年一季度的A股市场就是这样，每天用不断飙升的指数带给市场持续的惊喜。尤其是在经历了漫漫熊市的散户投资者们，一个个笑逐颜开，口口相传着市场上几天赚足100%甚至翻几番的股市神话。

　　没有最高，只有更高。用这句话形容近10个月来的股市再恰当不过了。

　　上证综指在过去的10个月里，大涨84%；创业板在过去的28个月里，涨幅更是高达329%。受财富效应的驱使，大批民众正加速涌入股市，2015年3月23日—27日，单周开户数达到了166.9万户，超过了2007年高峰（2007年5月28日—6月1日）时的162.47万户。

　　“对于整个A股来讲，牛市根本就是刚刚开始！”在受访的投行人士中，多数人对于A股未来的走势表示乐观。

　　A股市场连续几个月攀升，钢铁、金融、房地产、消费品等行业全面开花，清华那位年轻人的故事在这个爆发的市场里显得稀松平常。大多数人不是惊讶谁谁赚了多少钱，而是后悔自己买得太少。平时喜欢到处发言的基金公司，此刻也忙着四处发新基金建仓投资。

　　市场连续在攀升，但是，为此担心的人也越来越多。我国股市从去年的2000点到现在的4000多点，这个高位是否撑得下去呢？北京一位银行界人士在去年10月份的时候购买了一只银行股，然后接下来，他一天天看着只支股票从11元攀升，一直升到了16元。这位人士理性地剔除掉赚钱的快乐，以一个业内人士的逻辑开始担心，目前的市场“很不正常”，“是不是过于亢奋了”？

　　担心的声音很快就被淹没。多家外资投行和本土机构近期连续出版了关于A股策略的报告，纷纷以“一个新时代”、“重上6000”等关键词以示投资行情正牛。更有外资投行的策略报告刚一出炉即被中国客户一抢而光。

　　机构们认为，推动这一轮A股进入牛市的因素包括：海外上市的蓝筹公司回归国内市场、“一带一路”、民营和外资公司的股份化，以及GDP强劲增长带动的上市企业盈利增长。

　　进入第二季度，人们开始大胆张望A股的下一站——曾经的历史高点6000点还需多久就能到来？