文/Martin Walker

　　衰退浪潮正在席卷全球，但我们应该陷于沮丧吗？不。

　　首先，这场金融危机已经开始缓解。

　　LIBOR 利率(银行间的短期资金借贷利率)曾在雷曼破产之际达到恐慌水平， 但是现在已经恢复到这个水平之下。

　　还有更加令人振奋的消息。信用违约掉期(CDS)不再像之前那么令人担忧。雷曼宣布破产时，大约有4000亿美元的CDS交易到期。当时市场极为担心，推测大约10%~20%的CDS交易会蒸发。但目前雷曼所有的CDS交易都已经以60亿美元的总成本予以结算，而且其中大量交易此前都被抵押出去。这意味着我们可以长长地喘口气了。目前CDS市场上处于危险中的总交易量超过55万亿美元，大约相当于全球GDP的规模。现在看来，即便最糟糕的情况发生，解决这些交易的净成本将是总量的1.5%左右，即不到1万亿美元。这笔资金几乎相当于美国经济的月产量，但是却并不具有毁灭性。

　　而且现在各国央行和政府都能理解当前局势。全球如此通力合作，下调利率并相互担保，这种情形在历史上还是首次。美国联邦储备委员会向巴西、墨西哥、韩国和新加坡提供了1200亿美元现金，以使他们当地货币缓解美元短缺。此举史无前例且极具智慧。相比美国向主要经济体提供的不限量美元供应，此举更具有优先性。

　　另外，中国已经制定了相应的战略决策，要成为“负责任的利益相关人”。2008年10月11~12日国际货币基金组织和世界银行在华盛顿召开会议，G7央行领导人聚首，通过联合声明，承诺今后不再让大型金融机构像雷曼一样破产。此外他们还宣布联合下调利率。中国首次参加G7会议，宣布新的货币放松政策。中国不久前出台扩大内需的举措，计划两年投资4万亿元，此举就像古典的凯恩斯政策。这个投资计划必将给全球经济带来显著促进。结果现在流传着“2009年，只有中国才能拯救资本主义”的小幽默。

　　其次是关于这次衰退的严重程度和持续时间。好消息是：尽管还有很长的路要走，但是金融和银行危机的最糟糕阶段似乎已经渡过。目前这场全球衰退尽管深重，但很“传统”。全球商业政策委员会的经济学家在最近于芝加哥召开的年度会议上预测，这场始于2008年第三季度的衰退将至少持续18~24个月，G7国家的GDP可能会下跌2%~3%。

　　金砖四国的增长率将快速下滑，俄罗斯可能低至3%，中国可能是6%。这意味着中国仅达到去年增长率的一半水平，好似硬着陆。中国政府新出台的投资举措应该有助于降低破坏的程度。2006年金砖四国的集体增长率给全球GDP贡献了6000多亿美元；2009年这个数字可能会降到3500亿美元。但是这四个国家仍在增长。

　　分析师们很少关注GDP介于4000亿美元~9000亿美元的中等收入国家或地区，即墨西哥、澳大利亚、土耳其、中国台湾、印度尼西亚、沙特阿拉伯和韩国。这七个国家或地区的集体GDP相当于日本的GDP水平。商业政策委员会认为它们的潜力和动量十分关键。每个国家或地区的增长率都迅速下滑，要么因为依赖当前萎缩的出口市场，要么因为商品价格下跌。2006年他们给全球GDP贡献了将近3000亿美元，2009年的数字可能会下降到不足1000亿美元。但是它们依然在增长。

　　再次，在历史上，所有关于衰退和绝望的预测都在人类的聪明才智和技术进步面前败下阵来，这其中包括1798年Thomas Malthus的预测，即人口爆炸将超过食物供应的增长速度，还包括20世纪70年代罗马俱乐部的“极限增长”论调。这种人类聪明才智战胜威胁的历史还有可能持续下去，包括气候变化的挑战。全球商业政策委员会正在密切关注替代能源和环境领域的一些杰出的新进展，这令我们对未来充满乐观情绪。但是未来两年，全球衰退还会持续，G7 国家仍须勉力渡过这段艰难时期。

　　(作者为全球商业政策委员会高级董事，本文由科尔尼咨询提供)

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