太保无再融资计划 H股9月上市

　　本报记者 王芳艳

　　3月21日，中国太保(601601.SH)召开上市后的第一个临时股东大会。而大会前一天即3月20日，太保A股盘中最低时跌至31元，近乎破发边缘，离30元的发行价仅一步之遥。

　　股东大会刚开始时，会场平静，太保宣读对产寿险子公司注资以及几项对外投资的议案。然而轮到股东提问时，气氛一度紧张。部分"套牢"股东责问太保股价为何连连下跌，并追问未来影响股价的几大因素——是否也有再融资圈钱，雪灾造成多大理赔规模，H股进展情况以及太保盈利状况等。

　　坐在前台的太保高管多少有些尴尬和无奈。但除了一一诚恳地解释公司基本面发展都向好外，对于股价波动，亦只能说"资本市场动荡并不是管理层所能控制"。

　　尽管如此，公司提交临时股东大会审议的<关于向中国太平洋人寿保险股份有限公司增资的议案>、<关于向中国太平洋财产保险股份有限公司增资的议案>等六项议案均获得99.99%以上的高票通过。

　　H股IPO没有停顿

　　当天的会议由董事长高国富主持，其他高管吴宗敏、孙培坚、霍联宏、金文洪、吴达川、杨文斌、陈巍列席。参会的有宝钢、申能等大股东代表、部分机构以及其他个人股东等。

　　在闻再融资色变的时期，中小股东再也不想听到这个词。

　　"除H股IPO融资计划外，太保目前没有任何再融资的想法、计划。"高国富21日向股东表示。

　　太保自去年年底登录A股后就决定，将在今年9月前赴港交所H股上市，发行不超过9亿股。目前H股IPO已获得中国证监会审批，并接受香港联交所聆讯，步伐很快，不过由于A+H市场整体疲软，近期一度传出H股搁浅的消息。

　　作为董事长，高国富21日亦首次披露其H股IPO进程，他表示目前正在按照正常的审批程序，进行H股IPO的准备工作，没有任何停顿下来的决定。太保仍然会坚持A股说明书的承诺——H股发行价不低于A股发行价的承诺。

　　这个承诺毫无疑问将会给IPO带来较大难度。不过高国富说，按照香港联交所规定，H股IPO时可以引入基础投资者，从目前来看，已有不少香港及其它境外机构投资者和富豪对太保兴趣浓厚，只是目前这个工作正在走相关程序，尚未最后确定。

　　对此前市场称，全球最大主权基金阿布扎比投资局有兴趣参与认购一说，高国富21日在会场并未直接回应。他仅表示，"关于阿布扎比投资局一事，事出有因。"

　　部分法人股东对记者表示，他们对H股上市表示支持，毕竟H股将会增厚公司资本。太保在A股上市前是缺乏资金的，产寿险公司发展需要进一步资金支持。

　　太保高层表示，对产寿险增资的原因是根据产寿险3年发展规划需要资金，并且保监会对保险公司偿付能力的监管要求可能会进一步提高到150%，以及资本市场今年波动很大，需要保险公司进一步提高偿付能力，所以集团需要对产寿险公司进行增资。

　　保费高增长能否持续?

　　在当天的股东大会上，个人还是机构都非常关注太保的基本面。

　　太保今年1、2月保费增长较快，在1月保费实现59.7%的高增长后，中国太保2月实现保费收入89亿元，同比增长72.2%，再创新高。

　　但是，这种高增长能持续吗?

　　太保高层对此回应说，1、2月保费增长主要是投保人需求发生较大变化，对理财型产品需求增加，因此理财产品销售较快，其次则是太保在今年1-2月开展促销活动，促进了业务发展。

　　尽管如此，有股东还是不买账，他们紧紧追问，2008年年初发生巨大雪灾以及A股股指下跌到4000点以下的行情，是否会吞噬保险公司的利润?

　　对此，太保高层表示限于信息披露制度，还不能披露雪灾理赔的具体数据。但他表示，这次雪灾对保险公司的影响和过去发生台风造成的影响差不多，整体影响有限。主要集中在三方面，其中机动车辆损失和部分财产险赔付有限，但第三个方面——电力设施损失，虽然笔数较小但金额较大。目前最终数据还未统计完毕。

　　他认为，雪灾直接损失达1500多亿，但3月初全行业保险理赔不到20亿，表明理赔压力并不是非常大。

　　而对于资本市场股价波动，太保投资总监杨文斌说，太保权益类投资建仓成本比较低，未来有能力按照市场情况进行调整。

　　有分析师报告显示，2007年太保17%左右的权益性资产，为公司贡献了77%的投资收益，平安和国寿权益性投资收益占比分别为78.6%和72.2%。如果考虑到平安多元化的因素，太保对权益投资的依赖程度实际上要比平安和国寿更高。

　　不过，杨文斌表示，今年甚至四五年之内，中国太保在投资上的最大亮点就是固定收益类投资、基础设施项目投资。随着监管机构对保险资金投资渠道的开放，今年太保将在基础设施投资上加大力度。