“打新”之惑

　　——《一片新大陆：债券型基金漫谈》之五

　　不知您有没有认真阅读基金招募说明书，有“打新股”功能的债券基金在基金合同和招募说明书中均注明，股票投资仅限于新股申购和可转债转股，而不在二级市场上买入股票，以此保证低成本获取股票，然后在二级市场上择机卖出。通过新股申购和可转债获得的股票不超过基金资产总值的20%，其余资产主要配置债券等固定收益型产品。由此可见，债券基金的主业是债券投资，副业是打新股，用以增强收益。基本理念是低风险、低成本。毛泽东军事思想里面有句话说得好：只有先保存自己，才能消灭敌人。

　　债券基金的“打新”是新鲜事物，而银行、信托和券商等诸多“打新”产品早就面市多年，拿债券基金的副业和人家的主业相比，实在是有些不公道。不过，相比之下，债券基金倒是具有明显的优势和特色。概括起来，主要有以下几个特点：是平民的而非贵族的；是便宜的不是贵的；是亲切的而非若即若离的；是主动的而非被动的。

　　是平民的而非贵族的。目前很多“打新”理财产品受监管规定的限制，最低购买金额为5万元人民币，而投资者在代销机构认购债券基金，最低投资金额仅为1000元人民币，群众万岁啊。

　　是便宜的而不是贵的。目前很多“打新”理财产品大多有一个收益提成的条款，就是当“打新”产品收益率超过某一限额(通常为10%左右)以后，超出部分管理人将参与提成，通常的最高费率标准为2%左右。债券基金则并不提取业绩报酬，只收取管理费和手续费。

　　是亲切的而非若即若离的。刚步入爱河的青年，希望每天都和爱人朝夕相处，谁都不想碰上一个若即若离的、烦人事儿多的伴侣。可是很多“打新”理财产品募集不定期，不能随时买到；不能办理日常的赎回，有的不允许提前终止，流动性差。债券基金则不存在这些问题，又想起一句广告语：债券基金啊，天天见。

　　是主动的而非被动的。基金公司具备强大的行业及公司研究实力。目前很多新股申购的理财产品一般都选择在上市首日出售新股。但从近年来新股发行以及上市后的表现来看，在有多只新股同时发行的时候选择重点申购哪只新股，以及新股上市以后选择在什么时机出售，这对新股申购的总收益影响非常大。因此债券基金可以充分利用基金管理人股票研究团队的强大专业能力，在申购新股的过程中充分发挥主观能动性，从而提高“打新”的收益。

　　对于债券基金“不务正业”打新股的行为，不少评论人士颇有微词，但对普通个人而言，在低风险下获取最大限度的收益才是硬道理。

　　很多股票基金的投资者都有疑问，什么时候买基金最好？在一个长期理财目标的实现过程中，投资基金的时间长短远比时机的选择更重要。当然，您要是在6100点买了股票基金，现在仍在“套牢”之中，回头看看，这种损失也应该注意避免。因此，在坚持基金长期持有的正确投资理念的同时，在一个好的时机择时投资，也绝对是锦上添花的事情。股票基金如此，债券基金也一样。那么，现在投资债券基金是不是一个好时机呢？什么样的投资者适合投资债券基金呢？请关注《一片新大陆：债券型基金漫谈》之六：投资债券基金正当时。