东新方案暗藏排他性协议 短期内阻碍中航新方案

　　

    在中航方面还在为“新方案”进行闭门酝酿的时候，东方航空（600115.SH，下称“东航”）与新加坡航空和淡马锡方面在之前签署的一份“排他性”协议，却有可能给中航方面要提出的新方案增加更多的变数。与此同时，分析人士指出，中航方面前天向部分媒体透露的“换股”可能，也很容易被东航以正当理由拒绝。而之后一系列相关人士变动，也将对东航、新航以及中航方面的争论与交易产生直接影响。

　　据记者了解，在东航与新航和淡马锡方面签署的战略合作协议中，还有相关认购协议规定：“东航股份承诺本公司及其控股子公司在交易完成前将不会进行任何与出售本公司或其控股子公司的任何股票或证券有关的将会导致投资者认购拟定的交易目的或利益不能实现的任何商讨或交易或任何其他交易。”

　　“国际通行的文本格式里，都会有这样的条款，”东航一位内部人士昨天告诉记者，这其实意味着，东航在规定时间内将不向任何第三方出售相关股票或定向增发事宜，排他性条款的截止日为2008年8月9日。因此，在此之前有任何第三方的介入都是有违协议规定的。

　　分析人士指出，在这样协议条款下，如果中航方面再提出新方案，有两种结果，要么等到废止日，东航才能再与其讨论，要么是说服新加坡方面同意东航就中航方面提出的新方案进行谈判。

　　昨天，有媒体报道，中航方面的新方案将基于中航方面此前提出的“一联一合一交换”的思路，股权换购方式很可能出现在中航有限的入股方案中，对此，业内人士指出，这一方案很可能被东航轻易否决，因为没有现金注入，首先就不会改变东航资本状况，尤其是负债率和每股净资产，更不用提以后的业务合作。

　　另外据报道，中航方面有关人士称，之所以预留两周的时间，是希望东航和新加坡航空公司能够对原方案的入股价格进行再商讨和修改有关条款。对此，东航董秘罗祝平表示，目前东航没有与新航讨论修改方案，主要还在与东航的股东们进行沟通。

　　昨天，国务院也正式公布了多项任命，其中，任命李家祥为中国民用航空总局副局长、代局长；任命中国民用航空总局原局长杨元元为国家安全生产监督管理总局副局长（正部长级）。而目前，中航集团总裁和中国国航（601111.SH）董事长的位子依然空缺，值得注意的是，目前提出5港元收购方案的中航有限的董事长，是现任民航总局副局长高宏峰。业内人士预计，今后一系列人事变动的逐渐清晰，也将对东航、新航以及中航方面争论和交易的进展产生直接影响，而目前，这一事件则存在极大的不确定性。

　　昨天，东航收于19.63元，跌3.16%，中国国航收于28.02元，跌1.55%。

    陈姗姗

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