嘉实基金理财专栏

　　嘉实基金理财专栏

　　也谈牛市投资指数基金

　　最近有不少投资者问为什么牛市更应该选择投资指数基金？下面，我们来谈谈牛市中指数基金的魅力。

　　我们知道指数基金复制构成整个市场指数的成份股，建立其股票组合，从而将交易费用降到最低，并减少了其他运营费用，以使购指数基金的投资者能以低廉的成本获得与市场表现几乎一致的收益率。在西方发达国家，指数型基金受到包括交易所、证券公司、保险公司等各类机构的广泛青睐。目前美国证券市场上有400多种指数基金，且每年还在快速增长。但由于中国股市的长期低迷，投资者接受指数基金的过程是缓慢的，直到2006年，被动型指数基金的业绩增长首次战胜了主动型的股票型基金，指数基金的魅力才逐渐被大家认识。可以说波澜壮阔的牛市行情是指数基金发展壮大的基础。

　　从市场来看，在牛市中很少投资者能够跑赢市场。牛市中每一次的板块轮动和行业切换，并不是所有投资者都能抓住的。正因为如此，作为被动复制跟随指数的指数基金往往能够同步市场的上涨。以美国为例，在1972年以后26年的大牛市当中统计发现，能够长期战胜指数的只有三分之一左右。此外，在越来越复杂、投资难度越来越大的市场环境中，每一次准确地选择投资的标的也就更难。主动型

　　指数基金还有一个特点就是换手率低。一年大的换手率只有两次，每半年成份股调进调出时，指数基金才开始换手，调整比例为整个成份股的10％。换手率低，管理费率也低廉，能够节省大量交易成本和管理费用，相对地提高收益水平。

　　通过指数基金，我们能学到一种投资智慧——在牛市当中，用固定投资比例的策略和低换手率去投资，也能相对提高收益率。

　　最后，需提醒大家的是，投资不是100％的确定，是不断计算和比较大概率事件发生的可能。市场中在一个时段表现最好的基金在未来也是不确定的，一定要长期跟踪监控甚至做出调整。在选基金时，先要站在自己的角度，然后结合市场的环境，这样选出来的才是适合自己的。没有所谓的“最好”、“最优”，只有“适合的”投资标的。