大宝管理层老化恰好满足外嫁条件

　　经济时评

　　强生并购大宝案自去年8月传出消息以来，至今尚未落下帷幕。哪怕大宝公司在北京产权交易所挂牌1个月后，在3月26日如期摘牌，事件也没有像业内预期的那样水落石出，反而愈发云山雾罩，令人不明就里。

　　大宝整体出售的“难产”多少有点令人意外。实际上，在日化产业中，外资并购国企早已不是新鲜事，比如欧莱雅收购羽西、小护士，联合利华收购中华等等，以至于有人惊呼，本土日化产业正在消亡。

　　而大宝“不好卖”的原因，在笔者看来，有一项特殊性可能被忽视，那就是，大宝是一家位于北京的国有企业，而北京的外资并购环境和其他地区有着明显的不同。

　　一个例子可以用于佐证：早在2003年7月，北京市就曾经拿出104家业绩良好的市属国有及国有控股大中型企业，面向外资与民间资本寻求并购重组，不过关于这一“打包”重组的具体方案直到去年5月份才最终拟就，而在实际操作中，竟无一家外资企业参与。

　　其中，“政府意志”可能是外资无缘中标的缘由所在。负责此次方案起草的北京汉鼎世纪咨询执行总裁王涛曾透露，北京市政府对于北京国企的控制非常严格。从历史来看，由外资控股的北京国企也是寥寥无几。

　　在这种背景下，大宝卖给强生自然难度陡增，无怪大宝总经办主任王文兵曾直视本报记者的眼睛反问：难道你觉得这个节骨眼不敏感么？

　　不过，大宝出售给外资的决心同样十分坚定。那么大宝为什么一定要出售给外资呢？

　　既然是国有企业并购，也许同样出现在国企并购中的一些规律值得拿出来推敲。比如国企并购中，成功与否往往与国企管理层的年龄有关。

　　实际上，在去年凯雷并购徐工案纷纷扰扰，就有业内人士产生疑问：为什么凯雷选择并购徐工，而不是三一重工？猜测之一就是，三一重工管理层的年龄比徐工要年轻得多。

　　实际上，国企管理层的年龄往往成为兼并成败的关键因素之一。这是因为外资兼并国企后往往会在一到两年内“清场”，如果国企的管理层非常年轻，只有45岁，那么管理层从退休前很长一段时间实现再就业非常困难；而如果管理层年龄已经接近退休，那么完全可以在留任的一两年中，从兼并重组过程中得到一点实惠，捞足养老费。

　　从大宝管理层的年龄中，不难发现其中的奥秘。大宝董事长兼总经理杜斌，1990年接手大宝时已经30多岁了，算到今天，刚好过了50岁门槛，而其党委书记王怀宁如今刚满60岁，总经理秘书袁国红今年58岁，刚好满足了“管理层老化”的基本条件。

　　这样一来，大宝一定要出售的原因就不难解释。而大宝最终能否成功出售，则要看其与政府意志之间的博弈，看究竟谁能最后胜出。

　　本报经济评论员 李小天

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