海富通基金公司总经理田仁灿： 基金“不变应万变”的必...

　　2006年，资本市场和基金市场的确都遇到了前所未有的机会，这个机会，我认为是必然的。机会来得太快、势头太猛的时候，市场可能有一些犹豫，有一些想法。我跟大家分享的一个重要观点是，中国资本市场大发展的到来是历史的必然，中国基金业的长足发展也是历史的必然。

　　但是在遇到这么好的机遇的同时，我们应该用理性的、辩证的方法去思考问题，我们应该冷静一点，多想想机遇的背后，是不是有很多的挑战？

　　第一个挑战是对投资者而言，投资者将面临一个巨大的挑战。投资者在2006年爆炸性增长的市场中获利丰厚，并被这种前所未有的行情推高了预期，对2007年甚至有更高的预期，预期2007年也能够从资本市场获得良好的收益。

　　投资者都希望

资本市场投资能有较好的收益，至少要高于银行储蓄的收益。我认为，资本市场带给投资者的平均回报率仍然在一个合理的区间，这个区间不会高于150％，也不会低于10％。

　　中国宏观经济的增长有目共睹，中国资本市场必将反映

中国经济基本面良好的一面，投资者应该明确，投资基金无非是分享中国经济发展的成果，这个成果不可能是天上掉下来的馅饼，应该有一个良好和恰当的预期。

　　海富通2004年发了一只当时最大的基金，募集资金130亿元，当时压力很大，因为要花很多的时间为投资者解释不要太悲观，股市会回到合理区间。投资者在牛市的时候不要增加预期，不要抱有投资基金就可以发财的想法，如果抱有这种想法，2007年带给投资者的心理压力将是巨大的。

　　最近一个月以来，股市的振荡明显加剧，很多投资者开始紧张了。股市振荡对投资者来说是考验，对基金管理公司来说挑战更大。

　　基金管理人应该在起伏多变的市场上保持信念不变，信念在熊市、牛市中应保持一致，绝对不能以短期利益为目标。除了把业绩做好外，基金公司还要在市场好时，提醒投资者注意风险，哪怕这些话他们不愿意听。

　　在这样一个市场环境当中，基金管理公司应该表现出来的专业化精神，可以用“不变”两个字来形容。我们不能够改变我们组织的方式，不能够改变我们投资的内容，但我们要不断地向投资者解释，基金投资仍然会呈现系统性风险的，是会波动的，投资者不要以为基金管理公司有能力把握这种波动。

　　如何才能做到“不变”？我相信中国基金投资者会变得越来越聪明，他们会越来越希望了解基金公司的工作程序和运作模式。对基金管理公司来说，未来最强大的挑战是透明化运作，透明化运作能够给投资者一种除市场风险以外的安全感。

　　市场是不可怕的，市场风险在某种意义是基金能够带来超额收益的基础，如果市场没有波动，基金不可能有超额收益。既然选择了投资基金，就不要惧怕市场风险，市场风险会有波动，但了解基金公司实现超越市场平均收益的能力更重要。

　　这种能力包括多方面因素，其中包括公司治理因素。基金公司能否建立一支能够持续、稳定地复制已经呈现给投资者的良好业绩的团队，这一点最关键。国外几十年上百年的资产管理历史表明，资产管理必须越来越透明。海富通成立后始终坚持不懈地在透明度方面努力，我们非常透明，要求严谨地做好每一个细节。

　　基金公司应该在透明化运作的基础上，与投资者进行更深层次的交流，与投资者形成良好的互动和信任关系，这样能更好地实现投资中国，赢在中国。