地方性不良资产处置“阳光”启动

　　从大环境来看，国内不良资产处置正进入一个微妙环节：信达、华融等四大国有资产公司正进入“无米之炊”、进退两难的境地；然而，地方性资产处置公司却显出勃发之势。这是国内不良资产“先易后难”处置方式带来的巧合，还是地方性模式引发的新思维，我们希望从阳光资产找寻其中的解码。

　　“近两年的运作，从梳理、分类不良资产账目，到进入市场、盘活资产，公司已回 收4300万现金，核销330万元资产。可以说，阳光顺利地走出了第一步。”阳光资产新近履职的总经理黄敬培如此介绍目前的工作。

　　首批四个亿

　　杭州阳光资产处置有限公司是由杭州市投资控股有限公司出资组建的国有独资公司，2003年12月经杭州市人民政府批准成立。

　　随着该公司的设立，杭州市属国有不良资产处置工作亦正式启动。2004年4月，根据《杭州市国有不良资产处置实施办法》的规定，经市不良资产处置领导小组批准，第一批暂不具备核销条件的国有不良资产，包括长期债权（股权）、应收账款等共计22.06亿元资产接受处置；其中4.13亿率先无偿划转给杭州阳光资产处置公司。

　　“4.13个亿，数字庞大，东西却很简单，就是一纸公文和少得可怜的资料。”主要业务负责人毛政比划着说，到手的所有账目只有四五本书这么厚。“跟四大资产公司相对齐备的有效凭证相比，阳光的多数凭证都得从头找起。”

　　“寻找原始档案、梳理资产的来龙去脉，把家底弄清楚是第一步”。阳光资产副总经理金俊、毛政等一行人一头扎进了档案馆，同时追访有关当事人进行取证。由于工作人员多数由投资控股公司抽调兼任，工作量之大可想而知。国有不良资产成因复杂、年代久远，一位赋闲在家的原企业老总多次接受阳光的软磨硬泡后，颇有感触地说：“不是你们深究，这笔债务早疏忽了。”

　　几经周折，阳光资产最终制定了28个方案。2004年11月，公司召开董事长办公会议正式听取汇报，并确定“先易后难，确保实效”的基本原则。有关工作人员回忆说，“那些日子，董事长还特意为我们腾出大量时间，专门研究方案，也提出了不少疑问和建议。”

　　平衡“价值”与“使命”

　　2005年元月前后，阳光开始处置不良资产，陆续采取了协议转让、法律诉讼、公开拍卖等多种形式。是年年底，阳光便回笼现金2700万元。“公司肩负政府重托，必须找出一条顺畅、成熟的市场化之路。”黄敬培认为：从成立第一天起，公司便奠定了基本功能———专司国有不良资产和闲置资产的处置。“公司是独立企业法人，运用市场化手段盘活资产，同时寻求其价值的最大化。”另一方面，公司还肩负着解决政府与原有国有企业之间的微妙关系，“既要维护社会稳定，又要体现政策的连续性”。

　　当时，不少企业人员借故上门闹事，阳光员工不得不在处理手头繁杂事务时，还充当了“出气筒”和“灭火器”。“动之以情，晓之以理是必须做的，毕竟我们代表了政府形象。”毛政说，在市场与政府之间找寻平衡点，也许是阳光与其它资产处置公司最大不同。

　　在不少企业看来，“政府”也是极好的赖账借口。“政府爱面子，有本事你们告我好了。”杭州一家企业主说出的话很具代表性。对此，黄敬培笃定地说，“国有资产神圣不可侵犯，我们要用足法律。”据了解，从处置启动到现在，阳光资产成功引入司法程序，有7个项目赴诸诉讼。在详实的历史数据面前，大多企业选择了乖乖还钱，“只有一个案子最终正式开庭解决了。”

　　“国际通路”第一单

　　“资产要卖个好价钱，我们寄托于以更宽阔的视野、更有效的手段。”黄不否认有业绩压力，“现金回笼和不良资产核销等指标上都要达到董事会的要求。现在看，我们比很多同行做的要好。”

　　3月10日，阳光资产顺利地迈出了向国际市场的第一步。委托浙江广源拍卖公司以“标单密封式”方式拍出了6条进口PVC型材生产线以及部分配套设备。最终，买主越南客商面带笑容签下480多万元的购买协议。

　　“这是我们第一次引入国际卖家。”据了解，一般地方性不良资产很少采取拿到国际市场处理。中国目前进入了后工业时代，许多设备已经面临淘汰，类似PVC型材生产线等资产在国内价格很低，而在次发展中国家，这些设备却仍然抢手。因此，“阳光一开始就瞄准了东亚、西亚以及南美等国家。”很快，国际买家闻风而动，不少客户迅速上门联系，其后越南、

土耳其和国内客户还多次到下沙查看设备。

　　对于最终报价超过预期的事实，金俊则卖起了关子：“不良资产的定价是行业的难点。我们在摸索自己的方法，也取得了一些经验。”据介绍，在处置过程中，阳光公司千方百计地探知各买家的大致报价，针对国外买家报价远远高于国内买家的情况设计了三套方案。为了符合国际惯例，防止国内买家低报价的干扰，还引入了“密封式拍卖”：竞拍各方先报价，然后将报价信封密封后交给公证人员拆封。最终，越南客户以最高价中标。

　　还能走多远？

　　“通过两年的个案处理，在处置程序、方式和拿捏的尺度上，我们都已经有底了。”黄敬培说，“练兵阶段已经结束，随着专业化的提升、人员的不断加入，我相信阳光还能交出更漂亮的答案。”

　　据透露，随着杭州市处置国有不良资产力度的加大，近期又将有一大批不良资产将进入阳光资产。如果说，阳光刚刚走出了坚实的第一步，那么，下一步能走多远？让我们拭目以待。(记者邹箭峰 都市快报)