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上海证券张军
经过连续两个交易日的大幅下挫，国债现券市场昨天终于止跌企稳并有所反弹，国债指数报收109.42点，较上个交易日升0.05点，其中一些长期券种反弹幅度较大，21国债（7）和05国债（4）分别涨0.48元和0.47元。尽管出现上涨，但应看到债市在经历了去年底开始的大牛市行情后，现在收益率水平已非常低了，一旦宏观经济环境发生变化，在低利率环境
下的债券投资者，会面临很大的利率风险。此外，近期央行通过公开市场操作回笼资金力度也在逐渐加大，如本周在到期释放资金量比上周减少的情况下，央行依然在昨天发行了350亿元1年期央行票据，其发行量仍维持在最近高位，估计这将对债市短期资金面产生一定压力。因此建议投资者保持谨慎。
国债回购市场大多上涨，说明目前市场资金已有趋紧迹象，回购品种
R003和R007利率分别收于1.90%和1.51%。另外，银行间债券回购市场利率的波幅较窄，成交量则主要还是集中在R007和R014等品种里面。
企债继续下跌，指数报收118.65点，比上个交易日又下挫0.25点。由于企债前期走势比国债更为强劲，曾连续29个交易日拉出阳线，因此其收益率水平的下滑速度也更快，市场风险普遍加大，投资者应暂时回避。
随着股市大跌，转债市场也呈普遍下挫态势，雅戈转债和包钢转债位于跌幅前列。总体上看，在目前股市走势疲软和不能获得股改对价的双重打压之下，转债将很难有所起色。
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