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LME铜价上周四见过4000后，近日来期价持续回落，技术图形上又形成小双头之嫌。只是在颈线位3800一线支撑较强，连续两次的下探都被重新推升回来，若颈线位不破，则后市方面有可能弃“小双头”而选择高位振荡整理，多头趋势依然值得期待。
25日，沪铜表现较为疲弱，早盘略微低开后维持窄幅整理，午后回来突然快速下探，尾市脱离低位略有回升。CU0601早盘以37090开盘，盘中最高37100，最低36460，尾市收于36660，下跌480元。近日来铜价上窜下跳，多空争夺比较激烈，整体技术形态上仍处于多头形态当中，但短期内缺乏进一步上攻的动力，需要调整。
现货方面：25日，国内现货报价较周一略有回落，但幅度不大。上海华通报价37950-38220元/吨，收于37950元/吨；长江有色金属现货市场报价在38020－38220元/吨；广东南海地区报价37900-38100元/吨。尽管期货价格在高位展开了较大幅度的振荡，但国内现货走势方面保持相对平稳，大多时间维持在38000元/吨一线之上，对期价形成支撑。
库存方面：LME铜库存25日出现回落1700吨至64800吨。国内方面，上海交易所库存本周下降1056吨至32865吨。目前三大交易所的整体库存依然处于历史的最低水平，这是铜价依然停留在高位的前提，如果后期方面LME库存出现连续大幅的回升，则会对处于高位期价构成一定压力，期价有回落的可能。
操作建议：铜价高位振荡，暂作观望。
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中期广州 李志成
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