2004年，中国经济仍在高位运行，全年GDP增长高达9.5%，其中投资对经济的拉动功不可没。尽管受宏观调控影响，在一些过热领域成功降温，但2004年固定资产投资额仍然超过了7万亿元，较2003年增长了25.8%。

    宏观经济的结构性特征也体现在微观的公司中。从目前已公布年报的上市公司中，我们可以感受到一些公司涌动的投资激情。一方面，一些公司的对外投 资热情高涨，投资量激增；另一方面，宣布投资的公司集中于港口、基础设施、电力、制造等行业，其中电力、公路和港口属于国家的瓶颈行业，投资回报率高，阶段性特征明显，投资比较容易获得预期的甜头。

    营口港(资讯 行情 论坛)在2004年的对外投资额的增幅是惊人的。由于该公司对鲅鱼圈港区三期多用途泊位、成品油及液体化工品码头在建工程、营口港实业发展有限责任公司、营口港务集团汽车运输公司、营口中远国际集装箱码头有限责任公司等资产及股权的收购，使其投资额达到空前的11.96亿元，比2003年增加10.68亿元，增加比例达8倍多。

    深高速(资讯 行情 论坛)2004年一口气投资收购了阳茂高速（25%）、江中高速（25%）、广州西二环（25%）、南京三桥（25%）、水官延长段（40%）及广梧高速（30%），概算总投资超过13亿元，实际已投入的金额也超过了8亿元。此外，还有总概算投资11.49亿元的盐排高速和投资28.76亿元的南光高速。更值一提的是，今年2月，深高速还拟耗资18.392亿元，收购清连公司26.28%股权及相应的股东贷款本息。

    安徽合力(资讯 行情 论坛)在2004年主要通过并购的方式，进行对外扩张，先后并购安庆车桥厂、蚌埠液力机械厂、陕西宝鸡叉车厂，参股35%成立安徽合力物流科技有限公司，又在合肥经济技术开发区兴建合力工业园，计划总投资15亿元。国投电力(资讯 行情 论坛)从国家开发投资公司全资子公司国投电力公司手中，受让了其持有的国投曲靖发电有限公司2.64亿元的出资权益(占曲靖公司注册资本的44%)。

    激情只能形其表，理性要藏其内。在进行对外投资时，需要考虑企业的融资能力，一旦资金需求跟不上投资的步伐，或产生的资金成本过高，成为企业不能承受之重；激情过后，企业将要面对难言的结局。