虽然近期政策面暖风频吹，但是在加息以及融资重启压力下，市场仍将呈现振荡下行的格局。政策暖风难以吹走市场寒气。近期政策暖风频吹，在舆论导向上，高层领导关于证券市场的讲话不断，在措施上从上周的保险资金入市，到新近的《券商股票质押管理办法》以及基金债券投资比例限制的取消等利好政策也不断出台。但是，我们看到却是市场短暂兴奋后的持续阴跌。一方面由于各方面资金入市也需要进一步的配套措施，资金进入市场也需要较长的操作周期，而且低迷市场也难以吸引场外的资金持续入场。更为重 要一方面在于，近期旨在改变资金供求关系政策利好没有提升上市公司投资价值，也不会从根本上改变市场的投资预期。所以，我们认为对于市场的利好作用相对有限。

    周四以来二线蓝筹品种的大跌，也基本摧毁了市场对于1300点政策底的信心。以中集集团(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)为代表的新蓝筹品种出现连续重挫，一度让市场失去方向。虽然加息对于市场影响较大的股票应当集中资金密集型房地产、钢铁制造类行业，但是我们认为相关行业的持续低迷已经提前消化了利空因素，而突然的加息预期却反而对持续走强的二级蓝筹品种产生较大的冲击。另一方面，目前距离新股停发已经近三个月时间，虽然大盘持续低迷，但是我们认为新股不可能长期停发，随着时间的推移，方案修改意见也基本完成，融资重新开启的可能性越来越大。超级低价大盘蓝筹推出的预期，在一定程度上也对目前股价高启的二级蓝筹品种形成制约。

    技术面上，中国股市“尖底圆顶”的市场特征，决定了1300点政策底的支撑意义在减弱。我们认为市场在1300点附近的纠缠并不利后市的发展，1300点支撑意义在近期的反复振荡中逐渐丧失。从前期每次破位下跌过程的走势，均可以看到反复振荡的筑底走势往往均会是沦为多头陷井。