新坐庄制亮相八家券商入围首只LOF主交易商

http://finance.sina.com.cn 2004年09月29日 04:55 四川在线-华西都市报

　　10月底上市交易的南方积极配置基金实行新坐庄制，标志着我国股市进入新庄家时代

　　记者从可靠渠道了解到，深交所近日提出试行LOF(上市型开放式基金)主交易商制度以

来，券商反响热烈，纷纷争取成为首只LOF———南方积极配置基金的主交易商。深交所已基本确定8家券商担任南方积极配置的主交易商，分别是国泰君安、金信、广发、招商、银河、联合、平安、国元8家券商。这8家券商上报证监会批准后，将成为我国股市首批“阳光庄家”。据透露，9月30日，南方积极配置将进行验资，估计10月底就能上市交易。

　　主交易商制度又称做市商制度，俗称坐庄制，南方积极增长基金实行主交易商制，是新庄家登台亮相的标志性事件，标志着我国股市进入新庄家时代。

　　◎ 链接

　　主交易商制度

　　主交易商制度就是做市商制度，俗称坐庄制。在主交易商制度下，由一家或多家具备资格的证券经营机构作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。通过这种不断进行的买卖来维持市场的流动性，满足投资者的流通性需求。

　　主交易商可以通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。NASDAQ就实行竞争性做市商制度。凡是在NASDAQ上市的股票，至少要有4家做市商共同为其做市，以限制垄断价格的出现，并保证市场足够的流动性。记者林兰

　　新庄家时代来了

　　专家认为，南方积极增长试行坐庄制，只是一个试点，如果运作成功，将有更多的基金、甚至股票采用这样的交易形式。也就是说我国股市未来可能会涌现出一大批合法的新庄家(为好听现暂且称为主交易商)。

　　“庄家”是我国股票市场最常用的词语之一，目前已经是一个带有贬义的词语。中国证券市场自诞生以来，就和“庄家”结下了不解之缘。风水轮流转，纵横江湖的老庄家们退出历史舞台之时，管理层扶持的新庄家正浮出水面。

　　新庄家与老庄家最大的差异是，新庄家具备合法性，有政府保证其权益。券商透露，证券法禁止内幕交易。主交易商本身是公司性质的盈利性机构，既买又卖，不可避免地清楚基金动向，带有内幕交易嫌疑。但南方积极增长的8家主交易商，经交易所通过，再上报证监会批准后，就算名正言顺，不违法。

　　新庄家的第二大特征是处于严格监管之下，一举一动都在交易所的眼皮下进行，要操纵价格等违规操作等行为，难度较大。

　　老庄家时代结束

　　新庄家时代是在老庄家时代结束的丧钟中到来的。中国股市的前10年是“庄家的时代”。2000年之前，大大小小的庄家非常活跃，俗称无股不庄，散户最通用的做票习惯就是听庄家的消息。

　　从2000年开始，监管力量日益加强，中国股市开始了前所未有的打击庄家的行动。以中科系吕梁的毁灭为起点，东方电子(资讯行情论坛)、银广夏、亿安科技、篮田等股的庄家遭遇了毁灭性的打击，被抓的被抓、跑的跑、死的死，竟然很快就销声匿迹。

　　私募基金背景的庄家被消灭；券商背景的庄家被消灭；伴随着一系列小券商的关门倒闭，就连南方证券这样的重量级券商也被政府接管。

　　庄家倒下的同时，庄股如同秋风扫落叶一般纷纷落下，庄股跳水接力赛一茬接一茬地出演。德隆系三驾马车轰然垮台，标志着老庄股时代在2004年已走到穷途末路。

　　主交易商制和国际接轨

　　天信证券研究所的基金专家李顺合分析说：“封闭式基金交易很不活跃，开放式基金上市后，如果不推出特别措施，成交情况与封闭式相似，人气不旺，市场就越来越死，这是交易所最不愿意看到的。交易所希望有常规性的、可以充分活跃市场的力量，引入多家券商担任基金的主交易商，自然成了首选。深交所打算推行做市商制的主要目的是为了活跃市场。”

　　南方基金管理公司研究部的蒋彤也印证了李顺合的观点，她说：“南方基金率先提出LOF主交易商制，是考虑参与各方利益后，慎重推出的。交易所希望有健康、活跃、持续的交易品种上市。我们希望买基金的人多，以后能扩募。投资者希望交易方便、手续费低，这几个要求，做市商制都能满足。”

　　她还补充说：“LOF主交易商制度与国外风行的做市商制应该是一样的。当时我们向深圳交易所提的就是做市商制，交易所方面提法有所不同而已。”

　　(记者林兰)

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