茂炼转债时限将近面临赎回 上市与否明日见分晓

　　自2月13日深圳证券交易所发布临时停牌公告至今，茂炼转债已经连续五个交易日停牌。眼下，能否发行A股无疑已成悬在债券持有者头上的一把“利剑”。根据董事会的安排，该公司将在明天(2月21日)刊登董事会决议公告。发还是不发A股都将在明天见分晓，而公司转债也将于公告刊登后复牌。

　　公告引来巨额资金

　　2月10日，茂炼转债就发行A股事宜发布风险提示公告，称15亿元转债即将在今年7月到期，一旦无法发新股，公司将支付票面2.5%的利息，同时还将以每张118.5元的价格将所有转债赎回。如果实施赎回，茂炼将支付超过18亿元的现金。另外，公司表示，将在本月22日召开董事会讨论能否发新股。

　　一石激起千层浪。该公告一经披露，带来的不是风险提示效果，而是巨额资金对茂炼转债发行新股机会的博弈。该转债2月12日的日K线图显示，当日开市后，大量资金陆续进入，其市价因此逐渐抬升。在下午重新开市后，茂炼转债在更多资金的追捧下大幅飙升，并迅速蹿到140元以上，最高达到144.88元。到收市时，茂炼转债在二级市场以144.22元收盘，较前一交易日上涨了9.11%，创出了其从1999年8月份上市以来的新高。

　　除价格的明显异动之外，成交量亦显著放大，2月12日当日成交额达到了创纪录的4.05亿元。对于当日的突然放量大涨，有交易员认为，“很可能是有机构获得了茂炼转债将成功发行新股之类的消息，从而刺激大量资金入场追捧。”

　　连续停牌引起关注

　　2月13日，因有关媒体报道茂炼转债关于股票发行的猜测信息，公司股票临时停牌一天。深圳证券交易所的公告称，公司拟于2004年2月14日刊登相关公告。然而，此后的2月16日、17日两天，茂炼转债均因“未能如期刊登公告”继续停牌。

　　2月18日，所谓的“相关公告”终于亮相。公司董事会表示，为对投资者负责，尽快披露茂炼转债的相关信息，公司决定将原定在2004年2月22日召开的董事会提前至2004年2月19日晚上召开，而包括2003年年报在内的董事会决议将于2004年2月21日对外公告。因此，公司转债将在刊登董事会决议公告后复牌。

　　市场人士认为，从客观上讲，茂炼公司这一举措更多地兼顾了投资者的利益。为了避免市场更多无端的猜测，公司将董事会提前了三天，年报披露日也相应提前。只是，投资者对此似乎并不买帐。一位不愿透露姓名的投资者昨日致电本报称，“这种举动只是亡羊补牢。茂炼公司因未能如期刊登公告，导致原本临时停牌一天变成了持续停牌好几天，这在一定程度上打乱了中小投资者的心理预期。”

　　发股不成有何后果

　　不可否认，茂炼公司要发行股票上市，必须符合有关条件，尤其是连续三年盈利的条件。对此条件，有关业内人士分析表示，茂炼公司发行新股的关键点在于2003年全年的业绩。如果去年能够实现较好的盈利，那么公司发行上市将大有希望。根据其去年第三季度报告，公司曾预计全年业绩将比2002年有一定幅度的提高。因此，没有意外的话，茂炼公司应该满足连续三年盈利的发行新股条件。

　　眼下，对于公司董事会昨晚(2月19日)究竟形成怎样的决议尚不得而知。假定公司满足连续三年盈利的条件成立，而董事会昨晚(2月19日)通过的是不能发行A股的决议，会造成什么后果呢？

　　对此问题，一家机构投资者的负责人告诉记者，根据当时茂炼公司公布的《募集说明书》有关条款，从2000年7月28日起，如果茂炼公司发行A股上市成功，投资者持有的茂炼转债可以转换为普通股。同时，募集说明书还规定了可转债的强制转股条款，即“可转债到期日前尚未转换股票的可转债，将于到期日强制转换为股票”。他说，“如果董事会做出不能发行A股的决议结果，我们不排除启动诉讼程序的可能性，因为这是对茂炼转债募集合同中转股条款的违约。”

　　此外，该人士还表示，由于茂炼转债2月12日收盘于一个历史最高价以后就连续停牌的，这让投资人失去了很多操作机会。一旦公司明天(2月21日)公布的是不能发行A股的决议，该转债复牌后必然大幅跳水，由此，投资人也将面临损失。

　　(上海证券报记者 王璐)