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上亿资金蜂拥而入———茂炼转债遭遇疯狂投机
本报记者 刘兴祥
近期一直蠢蠢欲动的茂炼转债昨日终于爆发了。
昨日开市后，大量资金陆续进入茂炼转债，其市价因此逐渐抬升。在下午重新开市后，茂炼转债在更多资金的追捧下大幅飙升，并迅速蹿到140元以上，最高达到144.88元，相当于11.16%的涨幅。到收市时，茂炼转债在二级市场以144.22元收盘，较前一交易日上涨了9.11%，从而成为当日市场上最大的明星。日K线图显示，茂炼转债昨日收市价创出了其从1999年8月份上市以来的新高。有交易员感叹：“这简直是涨疯了！”
除价格的明显异动之外，成交量的显著放大则是茂炼转债近期在二级市场上最显著的特点。从去年12月5日开始，茂炼转债每天的交易金额均超过了1000万元，是市场上最为活跃的转债品种之一。尤其是从2月5日开始，茂炼转债的单日成交额更是增至1亿元以上，而其昨日成交额则达到了创纪录的4.05亿元。初步统计数据显示，茂炼转债在2月份成交总额已达11.48亿元，成交量也达到了近870万张，换手率高达58%。
“上亿元资金蜂拥而入，主要是在博弈茂炼转债发行新股的机会。”不少交易员深刻地指出。
就在2月11日，茂炼转债发布公告称，15亿元转债即将在今年7月到期，一旦无法发新股，公司将支付票面2.5%的利息，同时还将以118.5元/张的价格将所有转债赎回。如果实施赎回，茂炼将支付超过18亿元的现金。另外，公司表示，将在本月22日召开董事会讨论能否发新股。
对于昨日的突然放量大涨，有交易员认为，“很可能是有机构获得了茂炼转债将成功发行新股之类的消息，从而刺激大量资金入场追捧。”
同时，市场人士也不排除一些投机资金是纯粹在进行赌博：以较小的风险来博更高的收益。据分析，即使是以昨日收市价测算，在茂炼转债无法发行新股的情况下，持有人也仍可以118.5元/张的价格向公司售出，损失约为18%。但是，如果茂炼转债成功发行新股，那么，其有可能成为继TCL集团之后的又一个有暴利的投资品种。因此，对于投机资金来说，如此赌博自然具有较强吸引力。
对于投机资金来说，一个有利条件是，发行新股同样是茂炼转债的最佳选择。根据规定，如果该公司不能发行新股，茂炼转债要向投资者支付18余亿元的现金。而从其公布的2003年第三季度报告来看，该公司的各项现金净流量只有9420万元。因此，如果到期真的要偿还如此巨额资金，对茂炼公司未来的经营势必造成相当大的负面影响。
另外，茂炼转债发行新股的关键点在于2003年全年的业绩。如果去年能够实现较好的盈利，那么，公司上市就将大有希望。财务报表显示，茂炼转债去年前三季度的每股收益达0.3126元，净资产收益率也达到了15.57%。因此，发行新股确实有较大希望。
然而，一个相当不利的条件是，时间已经相当紧迫了。根据规定，茂炼转债的到期时间是2004年7月14日。因此，在剩余的5个月时间里，公司方面必然倾尽全力以取得上市资格。无论如何，这在当前都是一件并不容易完成的任务。
从茂炼转债的历史走势看，公司能否上市就一直是市场炒作的主要题材之一。随着石化股从去年开始表现抢眼，茂炼转债价格也随之水涨船高，资金的关注程度也相应提高。从这个角度看，茂炼转债昨日的暴涨其实并不奇怪。但是，对于在信息方面处于劣势的中小投资者来说，其中的风险仍然值得警惕。（证券时报）
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