供需不平衡 强筋小麦还不是大品种

　　□安徽华物储进

　　分析郑州商品交易所将要推出的优质强筋小麦期货合约，最重要的工作当然是分析优质强筋小麦的现货市场供需情况。其它方面，比如具体的合约条款的设置不能够脱离基本面情况，合约上市以后的表现也是主要由现货供需情况决定的。

　　所谓优质小麦就是籽粒的外在性状达到一定的标准，同时加工出的面粉也达到一定的标准，根据加工的面粉的品质来区分用途和等级。优质小麦也可以称为优质专用小麦，根据优质小麦面粉的加工品质的不同主要分为强筋、中筋、弱筋三类。

　　我国小麦的年产量在1亿吨左右，其中，优质专用小麦占总产量的20%左右。按照这个比例测算，我国优质专用小麦的产量为2000万吨左右。但值得注意的是，上述产量数据是从我国优质小麦种植面积来测算的，没有考虑到收获的小麦并不是都能真正达到优质专用小麦的标准。

　　2001年，国家粮食局对河南、河北、山东、江苏、安徽五省开展优质小麦品种质量测试，结果显示在456份样品中，完全达到优质小麦国家标准的只有79个，占全部样品的17.3%。

　　可以说，我国相当一部分优质小麦的质量还不过关。因此国内的面粉企业使用国产优质小麦很难生产出高质量的面粉，一些面粉企业不得不进口国外的优质小麦和国产优质小麦配比使用。所以，在根据我国优质专用小麦播种面积来测算产量时，不得不考虑这一因素，否则就会对供应状况作出误判。

　　在需求方面，据有关部门测算，目前我国每年大约需要面包小麦360万吨，饺子粉和方便面粉用小麦1200万吨，饼干和糕点用小麦600万吨，三项合计需要优质小麦为2160万吨。

　　比较供应和需求可以知道，国内优质小麦总体上呈供不应求的局面。但更突出的问题是其中的结构性供求矛盾。相对质量比较低的专用小麦的市场已经饱和了，但是真正高质量的优质专用小麦短缺。国产优质小麦中，中筋的性状特别多，而适合做面包的优质强筋小麦品种不足，适合做饼干的弱筋小麦品种更少。优质专用小麦的短缺主要体现在优质弱筋小麦上。

　　具体到优质强筋小麦的供需情况，由于国内的生产发展很快，种植面积和产量不断增加，优质强筋小麦由进口到基本自给自足，到去年有少量出口。也就是说国内目前的优质强筋小麦的年供需量在360万吨左右，处于比较平衡的状态。

　　随着东西方文化的交流，人们对面包的要求越来越大，今后优质强筋小麦的需求将呈刚性增长的趋势。而优质强筋小麦供应量的弹性很大，涉及到品种、品质、种植面积、气候、进口量等多方面的因素。在供需双方中，需求量的预测比较容易，而对供给的预测就比较难，是市场人士应该着重关注的。

　　郑交所有关负责人就推出优质强筋小麦期货合约时曾说到：“我国优质小麦年产量超过2000万吨，能够满足期货交割的量在800-1000万吨左右，在没有进口的情况下，供需处于紧张性平衡状态。从现货情况来看，目前国产优质强筋小麦年末库存量较少，价格主要取决于当年产量。”

　　对这一段话，笔者的理解是：

　　第一，在现货市场上，我们基本上把主要优质小麦产区所生产的小麦都叫做优质小麦，然而，如果严格按照国家标准，或者以郑商所的交割标准来衡量，产量是不是有2000万吨这么多呢？这个问题很值得进一步调查研究。

　　第二，这里所说的能够满足期货交割的量800-1000万吨不是指能够在优质强筋小麦合约上交割的量，而是包括普通小麦合约和优质小麦合约。

　　第三，在没有进口的情况下，优质小麦总体上是处于供需紧张性平衡状态，优质强筋小麦也是如此。

　　第四，国产优质强筋小麦年末库存量较少正好说明了目前其供需是处于紧张性平衡状态。

　　显然，我们更关心的是目前每年能够在优质强筋小麦合约上交割的量。在一般情况下，它显然要低于国内市场的供需规模360万吨。首先，我们要考虑到其中有部分现货达不到郑交所的交割标准。如果我们按照50%达标率来估计，能够达到期货交割要求的优质强筋小麦不超过180万吨。其次，不可能所有达标的现货都会流入期货市场，如果其中有80%流入到期货市场，那么年交割量不超过144万吨。平均摊到每个合约上不过24万吨。按照2000元/吨的价格计算，价值不超过4.8亿元。这样看来，即将推出的小麦合约不能算是一个大品种。