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金融投资命系民生银行
新希望的金融投资虽然项目不少，但总起来说，民生银行是其命门所系。
2001年至2004年是民生银行的高速成长时期，期间该银行的资产规模，贷款规模平均增速分别达到48.97%和52.36%，净利润平均增长46.83%，高出行业平均水平，也为上市银行中增长最快水平。
2003年，新希望通过参股民生银行获得投资收益为1.03亿元，占当年公司净利润的83%。2004年，新希望通过投资民生银行又获得了1.067亿元的投资收益，占净利润1.397亿元的76.38%。可见，若没有该笔长期投资，公司的利润大滑坡是不可避免的，这也暗示了该公司的主业滑坡是事实存在的。
由于新希望投资民生银行一直都按权益法核算，所获收益对公司净利润贡献巨大，一直是市场议论的焦点。
有市场人士对该笔长期投资用权益法核算持有异议。按照会计核算制度，长期投资占被投资方股权的20%以上或虽不占20%以上但拥有实际控制权可用权益法核算，否则用成本法核算。
新希望虽为民生银行的第一大股东，但目前股权比例只占6.985%，与第二、三名股东相差无几，拥有实际控制权是谈不上的。在2000年报中，新希望也把民生银行列为不存在控制关系的关联方。假若用成本法核算，新希望的利润将会大大缩水。即使用权益法核算，民生银行对新希望利润的贡献也只是体现在账面上。
事实上，民生银行近年来一直在结合利润分配实施股本扩张战略，极少现金分红。新希望2004年财报显示，这么多年来，累计分得的现金红利仅为8473.32万元，不及2004年一年在账面上体现的投资收益。由于公司采用权益法计算投资收益，该收益又长期超过公司主营所创造的利润，从而引发投资者对其真实价值判断的分歧。
但也有观点认为权益法核算民生银行股权投资收益是合理的。因为这部分股权能参照民生银行净资产非常容易的作价转让掉，这是成本法所无法顾及到的重大收益。如东方集团(600811)2003年向IFC转让民生银行1.08%的股份，获取转让款19114万元，收益预计可以达到5500万元。
这就是说，新希望对民生银行的投资回报，只有当这部分股权进行出让时才会最终表现出来。而对一直将民生银行股权视作金融投资王牌的刘永好来说，一旦要做出出让民生银行股权的决定，恐怕是已经到了公司资金链将要断裂的危急关头了。
因此不管怎么说，民生银行投资收益既构成了新希望金融投资的最大利润源，同时也是公司最大的风险源。
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