环球财经：波及面会有多大？(4)

　　贝多广：效果有待观察

　　美国企业这一轮并购狂潮是否会在全球蔓延，它对世界经济的复苏有多大贡献以及对中国会产生多少实质的影响?对此，中国国际金融有限公司董事总经理贝多广在接受《环球财经》记者采访时显得并不那么乐观。

　　“这次美国本土企业的并购浪潮能否蔓延到全球，还很难说，因为制约和影响全球经济的不确定因素还有很多。至于对中国经济和中国企业不会产生太大的实质影响，只是局部和个别企业而已。而且，企业并购的增多与世界经济的走势之间也没有必然的联系。”

　　显然对于企业并购与经济走势之间的关系，存在两种针锋相对的观点。

　　乐观主义者认为，企业并购和股价上升相互推动既是美国经济繁荣的标志，也是支撑美国经济持续增长的一种动力。悲观主义者则宣称，企业并购浪潮正在通过股市制造一个越来越大的泡沫。问题的核心在于企业并购本身能否创造出价值，或者说企业并购所创造出的价值是否和由此所带来的股价上升幅度相一致。

　　“从历史经验来看，近八成美国企业的并购案例都不成功，或者说，没有达到预期的效果。虽然，并购当初的规划都是美好和诱人的，也的确存在1＋1>2的可能，但现实总是与理想有很大的差距，所以这次美国企业并购潮的结果还有待观察。”贝多广介绍道。

　　事实上，也确实如此。至今美国企业的董事会和CEO们无法忘记“美国在线时代华纳”(AOL Time Warner)，这场本是天作之合的联姻，最终却证明更像地狱之灾，他们当然担心在自己手上造成一桩像美国在线(America Online Inc.)收购时代华纳(Time Warner Inc.)那样让人悔之晚矣的并购案。

　　温天络的观点与贝多广大相径庭。

　　他指出，美国作为全球最大的消费和工业国来讲，持续的需求增长将有利于中国企业的出口业务增长，但整合收购活动也提升了美国企业的国际竞争力和降低成本，同样也提升了美国产品的国际竞争力，这对中国企业来说则未必全是好事。

　　同时，国际投资者的目光正关注在中国企业在国外的收购活动，联想对美国民族品牌IBM个人电脑业务的收购引起了全球人们的眼光，但也同样触动了美国人的民族意识，市场中也听到零散的反对声音。

　　从正面的角度去看，活跃的收购活动代表了经济的增长和股市的繁荣，这将有利于企业的融资活动，也有利于中国企业在境外的上市活动，但资金流向美国的同时可能也会影响到国际资金的流向。

　　中国作为全球经济增长的火车头，中国大型企业在境外的上市一直是国际投资者的关注点之一，国际资金的充裕肯定对中国企业在海外上市有一个正面的帮助。这恐怕是中国企业从这轮美国并购浪潮中得到的最大实惠。

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