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环球财经:波及面会有多大?


http://finance.sina.com.cn 2005年03月02日 16:16 《环球财经》杂志

  本刊记者 史斌/文

  由于政府鼓励企业向海外投资,因此中国企业今后向海外投资并购还会继续扩大,2005年亚洲市场并购预计规模将比去年增长10%到15%,其中,中国企业将唱主角。

  新年伊始,以美国为首的全球并购市场延续了2004年的火爆场景,巨无霸型的企业并
购大片不断上演。眼下在企业手中握有大量现金、低成本融资唾手可得、股市景气尚可的状况下,2005年的并购市场注定是一出引燃激情的大戏,然而主角又是谁呢?

  购并潮会否波及亚洲

  “随着跨国公司之间并购的尘埃落定,进一步业务的整合必然会影响到它们在亚洲的战略,种种迹象表明,更多的跨国公司已把眼光瞄向亚洲,美国这轮并购潮对于亚洲并购市场的活跃无疑是个先兆。”这是前不久联想并购IBM PC业务的中方主要参与者、威嘉国际律师事务所合伙人项绍琨在接受《环球财经》记者采访时的预言。

  2004年全球并购市场的总额达到了2万亿美元,其中,主要的驱动力还是来自美国市场,可以说美国市场的发展非常惊人,去年有关并购的金额达到了9000亿美元。

  相比较而言,欧洲可能要稍微逊色许多,一些业界预期的大的项目并没有如期发生。日本的情况虽然不错,但众所周知,日本的并购市场基本上是被几个大的案例所主宰,活跃性相对要小许多。

  从行业的角度看,去年在并购市场上最令人感到振奋的行业是通讯服务业,这已经为人们所看到了。总体上说,在经历了一段时间的沉寂后,说全球并购市场风烟再起并不夸张。

  “2005年在并购市场上,亚洲的市场会有比较大的增长,特别是在日本,今年将会出现一些比较大的并购案例,这非常值得人们期待。” 雷曼兄弟全球并购业务部主管马克.夏弗(Mark Shafir)日前在接受记者采访时显得胸有成竹。

  “就中国并购市场的发展状况,他认为,中国的并购市场在最近几年可以说是在飞速发展,在整个亚洲市场,除日本以外,中国的并购市场几乎占据了其中的20%,而且,未来的一段时间中国的并购市场将会继续进一步快速发展,其中,许多大的并购案正在酝酿之中。”

  海外跨国公司对中国的兴趣,毋庸讳言,最大的冲动当然是来自经济上的需求。换言之,进入中国就是他们的最大驱动力。通过以往在欧洲、日本发生的故事,同样的故事没有理由不在中国发生。

  如果有一天亚洲并购市场风起云涌,想必人们已不会感到意外,或许还盼望着让暴风雨来得更猛烈。

  而著名国际投资银行家和风险投资家,现任麦格理集团大中华区董事总经理温天络对此却有不同的看法。他告诉《环球财经》的记者,从很多因素来分析,这股收购风气将会吹到欧洲,但欧美企业在不同的市场地区一直采用不同的市场策略,所以未必会吹到亚洲。

  至于亚洲方面,除了日本企业(特别是银行业)外,亚洲企业本身的股权架构未必有利于大规模的收购活动,跨国企业也只会选择性地收购有利于他们个别地区发展布局的项目,针对几个具战略价值的产业如银行、保险、金融、零售等产业,外资在这方面的兴趣还是非常浓厚。

  毫无疑问,从规模来讲,中国和东南亚地区的收购兼并活动会比美国或欧洲的小得多。

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