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浦发方案的最大独特性在于，浦发提供的基础资产将由券商完全买断，从而真正实现银行风险的分散
文| 杨鹏
原定今年一季度首推的资产证券化激起试点单位竞夺第一单的冲动。这一回合，浦发
银行将银行资产证券化与券商创新业务试点相结合，推出了一个独特的证券化方案。
目前，浦发方案已经通过央行上海分行资产证券化小组的初审，并提交央行总行和银监会。该小组由央行上海分行副行长张启圣牵头的金融市场处和金融稳定处具体负责。央行法律部人士表示，尽管目前法律法规没有明确规定证券公司可以从事资产证券化业务，是否可行在法律上尚需要证监会审批，但是《证券公司客户资产管理业务试行办法》和《开展集合资产管理业务有关问题的通知》没有禁止，浦发方案存在很大的可能性。
据悉，浦发银行计划从总计约800亿元房贷资产中精选出10亿元的住房抵押贷款合同，作为此次申报资产证券化试点的标的资产出售给申银万国；申银万国则为此设立专项集合资产管理计划，面向以企业为主的机构投资者发售。这一券商模式与国开行和建行的方案迥然不同。
作为住房抵押贷款资产证券化的发起人，浦发银行不仅是确定证券化基础资产的基础银行和提供按揭服务的服务银行，还将作为申万私募所得资金的托管银行，登记每笔资金及其使用，监管集合理财资金的安全，防止资产管理过程中可能出现的截留资金、倒卖资产等风险。申万则是此项集合理财计划的发起人和管理人，承接标的资产的所有权和受益权，也包括风险。
此外，为实现该产品的信用增级，申万也准备采取类似光大阳光理财和中信集合理财的做法，以自有资金认购最高不超过发行总规模5%的份额，一旦亏损先亏申万所持有的部分，从而起到一定的担保作用。
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