中行王有鑫：预计明年货政会隐性加息+扩表+严监管

　　新浪财经讯 12月20日消息，中央经济工作会议12月18日至20日在北京举行。会议强调稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　中国银行国际金融研究所研究员王有鑫对新浪财经点评称，明年货币政策主要目标是防风险、促增长和金融去杠杆。这与7月全国金融工作会议“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”三项任务也是一脉相成的。预计明年我国货币政策将主要采取“隐性加息+扩表+严监管”的操作手段。

　　中央经济工作会议上明确“打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险，要服务于供给侧结构性改革这条主线，促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环，做好重点领域风险防范和处置，坚决打击违法违规金融活动，加强薄弱环节监管制度建设。”“

　　王有鑫称，从上述内容看，明年货币政策主要目标是防风险、促增长和金融去杠杆。这与7月全国金融工作会议“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”三项任务也是一脉相成的。

　　因此，在这个大背景下，预计明年我国货币政策将主要采取“隐性加息+扩表+严监管”的操作手段。第一，价格工具趋于紧缩，mlf、逆回购等操作利率整体将继续波动上行，既符合国际利率中枢上移趋势，又能缩窄操作利率和货币市场利率之间的差距，理顺价格信号，抑制市场过度投机和套利行为。

　　第二，数量工具保持适度宽松，利用公开市场操作和创新金融工具，主动调节流动性，确保资产负债表一定增速，既满足市场流动性需求，又可以控制市场利率过度上行，支持实体经济发展。

　　第三，继续保持严监管和金融去杠杆，可以防控因市场环境变化对金融系统的冲击，避免影子银行和资产价格调整风险跨市场跨机构跨产品蔓延和传染，防范明斯基时刻的发生。