机构分析9月物价数据：PPI逐步向CPI非食品项传导

　　新浪财经讯，10月16号消息，国家统计局今天发布的2017年9月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI同比上涨1.6%，环比上涨0.5%；PPI同比上涨6.9%，环比上涨1.0%。①9月CPI同比1.6%，符合预期，前值1.8%；PPI同比6.9%，超过市场预期的6.4%，前值6.3%。对此联讯证券李奇霖与张德礼作出以下分析：

　　②与8月相比，9月CPI同比回落，部分原因在于基数。食品项同比跌幅扩大，尤其是受天气影响明显的鲜菜项。猪肉跌幅收窄，低存栏下，四季度猪肉价格有继续上涨的动力。非食品项同比2.4%，创2011年11月以来次高，PPI逐步向CPI非食品项传导。

　　③9月PPI同比大超预期，主要由生产资料贡献。分项来看，采掘工业同比有所收窄，原材料工业基本持平，而加工工业同比继续扩大，上游行业供给收缩下的涨价，逐步向中下游行业传导。生活资料环比连续第三个月提高。

　　④后续随着冬季来临对鲜菜鲜果的影响，以及猪肉价格上涨，CPI同比有望回升。而在基建、地产投资动力不足，以及限产多数已被预期的情况下，主导工业品的逻辑正从供给向需求端切换。叠加基数效应，预计四季度PPI同比将回落。