新浪财经讯 4月10日消息，统计局数据显示，3月CPI同比增1.4%，连续7个月低于2%，3月PPI降4.6%，连续37个月负增长。中金公司对此分析称，一季度CPI季调后季环比折年率-0.3%，显示CPI通缩风险仍无法小视。预计一季度GDP平减指数大概率为负。实际利率仍有上行风险，货币政策将更加坚定地加大放松力度。

　　以下为详细分析：

　　季环比看CPI通缩风险仍不容小觑。3月CPI同比增速1.4%，略高于我们和市场预期的1.3%，较1-2月的1.1%回升0.3个百分点，反映今年春节晚的因素。但一季度CPI季调后季环比折年率-0.3%，显示CPI通缩风险仍无法小视。

　　CPI食品价格环比降1.6%，猪肉价格环比下跌3.8%，同时鲜菜、水产品和鸡蛋均环比回落，在总需求弱的背景下，食品价格难以走强。

　　CPI非食品环比0增长，略强于往年同期均值，主要受车用燃料价格环比大幅提升4.7%带动。这主要反映季节性因素和3月份发改委成品油价格上调的效果。

　　投资需求弱是制约PPI同比和环比反弹高度的主要因素。3月PPI同比增速-4.6%，较2月份回升0.2个百分点。略高于我们和市场预期的-4.8%。3月PPI季调后环比增速折年率从2月的-9.8%回升至-4.6%，主要反映油价3月份环比反弹的效果。与固定资产投资和产能过剩相关行业，如钢铁、有色、煤炭开采等产品价格环比跌幅居前。

　　预计一季度GDP平减指数大概率为负。近期国际大宗商品价格虽有所企稳，但国内终端需求仍弱，CPI下行压力仍存。实际利率仍有上行风险，货币政策将更加坚定地加大放松力度。