上市白酒公司存货排行榜:上市白酒公司存货仍在增长 只有顺鑫农业存货在减少
出品:新浪财经上市公司研究院
作者:浪头饮食/ 郝显
目前20家上市白酒公司已经全部披露完半年报,和2021年同期相比,今年上半年营收增速普遍放缓。2021年上半年20家上市白酒公司营收增长率中位数为33%,今年上半年则降为21%。
在经济下行及疫情管控双重影响下,作为可选消费品的白酒受到较大冲击,白酒公司的分化进一步加深。
分价格带来看,高端白酒由于自身的送礼及收藏属性,相对来说抗风险能力更强,上半年仍保持了稳定增长。次高端出现较大分化,主要原因是其消费场景——婚宴及商务宴请受到抑制,部分次高端白酒公司仍保持快速增长,部分公司增长则显著放缓。低端白酒营收已经开始出现大幅下滑,低端白酒龙头顺鑫农业是上半年唯一营收同比下滑的白酒公司,甚至连头部白酒公司的中低端品牌收入也出现下滑。
高端白酒内部也在暗流涌动,贵州茅台推出1935,抢占千元价格带。作为白酒老二的五粮液上半年营收增速降到了12%,低于茅台、泸州老窖,与此同时其合同负债也在大幅减少。
从估值来看,白酒公司的估值中枢今年以来在显著下移,2021年底上市白酒公司市盈率(TTM)中位数约为54倍,而截至9月5日,已经下降到38倍。贵州茅台的市盈率从此前的51倍下降到41倍,口子窖、今世缘、五粮液三家酒企市盈率已经降到了25倍以下。
白酒指数2021年2月中旬见顶,到目前为止指数跌幅约为31%。个股则更惨烈,顺鑫农业在这期间跌去近70%的市值,五粮液也跌去了50%。
站在目前这个时点,究竟该如何看待白酒公司?我们从半年报中选出了一些重要的财务指标,来全方位透视白酒公司。
从存货来看,2022年上半年20家白酒公司存货总额达到了1182.26亿元,相比上年同期,增长了14.81%。
上半年存货规模排前五的分别是贵州茅台、洋河股份、五粮液、泸州老窖、山西汾酒,这与营收前五名的排序稍有出入,营收规模前五名分别为贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖。
除了顺鑫农业之外,其余19家白酒公司存货均在增长,有10家公司存货增幅超过20%,其中增幅超过40%的有3家。
剔除掉岩石股份这种正在转型的酒企之后,存货增幅排前五的公司是伊力特、泸州老窖、老白干酒、山西汾酒、古井贡酒,存货分别增长47.69%、47.27%、38.04%、31.8%、26.25%。
存货的增长一方面与白酒企业近几年的不断扩产有关,另一方面也跟上半年销量增速下滑有关。以泸州老窖为例,产销量占一半的低端酒上半年产量减少7.87%,销量则减少了11.28%,库存增加6.84%。中高档酒库存整体增加55.73%。
事实上,白酒中只有高端及部分次高端白酒需要陈放,中低端白酒一般都是以销定产,因此白酒公司库存的增加并不都是好事。上半年很多公司的中低端产品出现了产销同时减少的现象,顺鑫农业主要产品白牛二产量减少22.51%,销量也减少了24.13%。五粮液中低端产品产量减少47.62%,销量减少了47.76%。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/677/w550h1727/20220906/f777-f07974d78264700441288574b72e32c1.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
热文排行
- 上市白酒公司合同负债排行榜:9家公司合同负债同比减少 五粮液降幅最大
- 五粮液低增速下的隐忧:合同负债大降 经销商不愿打款了?
- 百润股份净利润加速下滑背后:费用率逆势增长 应收账款和存货飙升
- 顺鑫农业白酒业务加速下滑 产品升级受阻全国化停滞
- 清香生变!山西汾酒的最大挑战竟是自己人?
- 舍得酒业大量经销商退出:疫情下业绩“失速” 靠招商推动的增长到头了吗?
- 香飘飘不香了?产品老化增长乏力 冲泡奶茶连续萎缩
- 三元股份净利润断崖式下滑:首农畜牧刚并表就“爆雷” 参控股公司成包袱
- 三元生物高增长终结了?赤藓糖醇过剩价格暴跌 行业仍在疯狂扩产能
- 汤臣倍健被证伪了吗?股价腰斩净利下滑 大幅增长的销售费用未带来营收增长
联系我们
- 邮 箱: songye@staff.sina.com.cn
- 地 址:北京市海淀区西北旺东路新浪总部大厦
![](http://n.sinaimg.cn/default/c39a4865/20190805/1564997832.png)
400-052-0066 欢迎批评指正
Copyright © 1996-2022 SINA Corporation
All Rights Reserved 新浪公司 版权所有